半导体设备行业2020年总结.docxVIP

一、半导体设备行业景气度高，设备需求旺盛 TSMC 单月营收维持高位 TSMC 2021 年 1 月实现营收新台币 1267.49 亿元，环比增长 8.0%，同比增长 22.2%。图表 1. TSMC 月度营收维持在高位 资料来源：TSMC 公告， 北美半导体设备制造商 1 月出货额稳定增长 北美半导体设备制造商 1 月出货金额升至 30.40 亿美元，环比上升 13.4%，同比增长近 30%。图表 2. 北美半导体设备制造商 1 月出货额大幅增长 资料来源： ， 先进制程仍是设备行业长期驱动因素 台积电先进制程收入占比过半。四季度收入中，5nm 节点收入占比达到 20%，7nm 节点收入占比达到 29%，16-5nm 先进制程收入占比达到 62%。 0%0.25um+0.15um/0.18um 0.11/0. 0% 0.25um+ 0.15um/0.18um 0.11/0.13um 90nm 65nm 40/45nm 28nm 20nm 16nm 10nm 7nm 5nm 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% TSMC按节点制程分类的季度收入结构 1Q974Q973Q982Q991Q004Q00 1Q97 4Q97 3Q98 2Q99 1Q00 4Q00 3Q01 2Q02 1Q03 4Q03 3Q04 2Q05 1Q06 4Q06 3Q07 2Q08 1Q09 4Q09 3Q10 2Q11 1Q12 4Q12 3Q13 2Q14 1Q15 4Q15 3Q16 2Q17 1Q18 4Q18 3Q19 2Q20 图表 4.TSMC 四季度 16nm-5nm 节点制程收入占比超 1/2 资料来源：TSMC 公告， TSMC 预计 2021 年资本开支在 250-280 亿美元。根据 TSMC 的先进制程规划，预计其中大部分资本开支用于先进制程产能建设， 小部分用于先进封装及特殊制程。 图表 5.TSMC 2021 年资本支出目标为 250 亿至 280 亿美元 资料来源：TSMC 公告， 二、四季度全球部分半导体设备龙头收入环比增长 4%，同比增长 17% 国际设备龙头四季度设备交付和收入确认迅速恢复 我们统计8 家全球半导体设备上市企业，第四季度收入203.58 亿美元，环比增长3.9%，同比增长16.6%。· 图表 6. 第四季度全球半导体设备行业收入创历史新高 资料来源：各公司公告， 四季度 Memory 客户贡献的设备收入同比增长 45% 今年四季度 Memory 客户贡献的设备收入 58.24 亿美元，同比增长 45%，占比约为 42%，比较去年四季度最低 33%仍处于回升态势。 图表 7. 六家工艺设备龙头的季度收入结构中，memory 客户占比总体回升 资料来源：各公司公告， 其中 ASML 四季度收入中有 72%来自 Logic/Foundry 客户，28%来自 Memory 客户，对比三季度，Memory客户占比回升，Logic/Foundry 客户需求保持强劲。 图表 8. ASML 按下游客户类型分类的季度收入结构 资料来源：ASML 公司公告， Lam Research 四季度收入中，Memory 客户贡献收入占比 56%，较 2019 年四季度的 52%略有提升。 图表 9. Lam Research 按下游客户类型分类的季度收入结构 资料来源：Lam Research 公司公告， 三、四季度中国大陆地区半导体设备持续扩张 根据 AMAT、ASML、KLA、Lam、DNS、TEL 等数据，四季度来自中国大陆的半导体设备销售收入 41.81 亿美元，占比 25%，比三季度下降 5 个百分点，与中国台湾地区(25%)持平，高于韩国(23%)。 图表 10.全球六大半导体设备龙头的季度收入地域分布 资料来源：ASML、AMAT、KLA、TEL、LAM、DNS 公司公告， 图表 11.四季度中国大陆地区成为全球半导体设备收入的最大来源 资料来源：ASML、AMAT、KLA、TEL、LAM、DNS 公司公告， 四季度来自中国大陆的 ASML 光刻机销售收入 4.22 亿美元，占比 12%，较上个季度收入减少 2.93 亿美元。 图表 12. ASML 季度收入的地域分布 资料来源：ASML 公司公告， 四季度，Lam 在中国大陆实现的销售收入达到 12.10 亿美元，创历史最高记录，收入占比达到 35%。图表 13. Lam Research 季度收入的地域分布 资料来源：Lam 公司公告， 四季度，AMAT 在中国大陆实现的销售收入达到 13.83 亿美元，收入占比达到 27%。图表 14. AMAT 季度收入的地域分布 资料来源：AMAT 公司公告， 四、投资建议