网安行业拐点已现进入全面复苏.docxVIP

一、行情回顾 本周计算机板块小幅跑赢指数。计算机（申万）指数下跌 4.50%，跑赢沪深 300 指数 3.15pct，在申万一级行业中排名第 13 位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨 0.01%，计算机应用下跌 5.40%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 10.0% 房 房 钢 公 建 纺 通 国 商 交 非 采 机 计 银 综 建 电 家 轻 传 化 有 农 医 汽 电 休 食地 铁 用 筑 织 信 防 业 通 银 掘 械 算 行 合 筑 子 用 工 媒 工 色 林 药 车 气 闲 品产 申 事 装 服 申 军 贸 运 金 申 设 机 申 申 材 申 电 制 申 申 金 牧 生 申 设 服 饮申 万 业 饰 装 万 工 易 输 融 万 备 申 万 万 料 万 器 造 万 万 属 渔 物 万 备 务 料 万 申 申 申 申 申 申 申 申 万 申 申 申 申 申 申 申 申 申万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 万 0.0% (((()((((())((()((())()(() ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( ) ) ( ( ( ) ( ( ( ) ) ( ) ( ( ) ( ( ( ( ( ) ( ( ( ( ) ( ) )))))))) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) -15.0% -20.0% 资料来源：Wind， 个股方面，涨幅前五个股分别为：ST 索菱（23.59%）、*ST 实达（20.93%）、豆神教育（19.66%）、绿盟科技（12.29%）、*ST 联络（9.01%）；跌幅前五个股分别为：华阳集团（-21.02%）、东方财富（-17.49%）、金山办公（-15.79%）、麦迪科技（-14.46%）、深信服（-14.34%）。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） ST索菱 *ST实达豆神教育绿盟科技 *ST联络奥飞数据中新赛克佳发教育荣科科技中孚信息  12.29% 9.01% 8.94% 8.09% 7.40% 6.18% 6.16% 23.59% 20.93% 19.66% -21.02% -17.49% -15.79% -14.46% -14.34% -14.12% -13.71% -13.40% -13.30% -11.89% 华阳集团东方财富金山办公麦迪科技深信服 亿联网络中科创达同花顺 广联达 德赛西威 0% 5% 10% 15% 20% 25% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 资料来源：Wind， 资料来源：Wind， 二、投资建议 网络安全：安恒信息、绿盟科技财报超预期，2020Q4 高增，2021 年景气度全面复苏，网安板块拐点已现 安恒信息、绿盟科技财报超预期，2020Q4 高增，2021 年景气度全面复苏，网安板块拐点已现。绿盟科技 25 日晚间发布业绩快报，2020 年公司实现营业收入 20.10 亿元，同比增长 20.29%，2020Q4 实现收入 10.67 亿元，同比增长 32.49%，全年实现净利润 3.07 亿元，同比增长 35.47%，2020Q4 净利润 3.15 亿元，同比增长 38.31%。 公司营收利润均大超市场预期。从 2020Q4 可以看出，在 2020H1 疫情影响下，行业景气度和订单受损情况下，在 Q3 开始恢复，并在 Q4 行业景气度和公司订单及收入迎来强势复苏。 安恒信息 26 日晚发布业绩快报，公司 2020 年实现营收 13.22 亿，同比增长 40.04%，符合市场预期，净利润 1.37 亿，同比增长 48.2%，超出市场预期。预计公司云、大数据等网络安全平台类产品收入增速翻倍以上，安全服务和网安基础产品收入增速 30%左右。公司在营收高增的同时实现净利润增速更高，表明公司在研发投入持续加大同时，加强了对管理和销售费用管控，人效得到明显提升。我们继续看好公司在营收保持高增的同时，净利润增速将高于营收增速。随着网安行业景气度明显提升，我们预计 2021 年公司营收和利润增速将双双 超过 2020 年同比增速。 云计算：B 站财报超预期，2023 年 MAU 有望达 4 亿；声网 4Q 业绩符合预期，中长期持续看好 RTE-PaaS 赛道 B 站财报超预期，2023 年 MAU 有望达 4 亿。近日，哔哩哔哩（BILI.US）发布了 2020 年四季度业绩报告， 4Q 营收同比增长 91%至 38.4 亿元人民币，超出此前指引上限；毛