对标Shopify，流量新蓝海下电商SaaS的增长路径.docxVIP

目录索引 一、行业：私域运营兴起，SAAS 服务商需求增长 6 （一）私域流量：中心化平台流量红利褪去，品牌DTC 兴起 6 （二）私域阵地：基础设施及功能逐渐完善，商家运营复杂度增强 8 （三）行业规模：品牌需求增长下，SAAS 服务商成长空间大 11 二、海外增长启示：从商家数到拓宽业务边界 13 （一）SAAS 分析框架：商家数ARPU 值；GMVTAKE RATE 13 （二）SHOPIFY 的增长驱动拆解：商家数增长到商家解决方案 13 三、国内：SAAS 厂商的增长拆解 23 （一）微盟增长拆解：精准营销提供变现路径，开启大客化/智慧零售 23 四、投资建议 26 （一）商家数增长：生态伙伴效能/国际化/续签；大客化/智慧零售 26 （二）ARPU 的增长：提价/大客；延伸服务多元化 28 五、风险提示 31 图表索引 图 1：传统电商平台平均take rate 6 图 2：未来零售企业销售渠道占比预估 6 图 3：2019 年美国零售电商市场份额 7 图 4：2020 年美国零售电商市场份额 7 图 5：完美日记 DTC 模式 7 图 6：SaaS 产品分析框架 8 图 7：2020 年小程序商业数据表现 9 图 8：SaaS 服务商能够利用视频号在私域运营“获客→转化→留存”中能够起到的作用 10 图 9：企业微信能力 11 图 10：社群运营玩法 11 图 11：企业微信带动品牌生意增长 11 图 12：电商SaaS 服务商市场空间敏感性测算（亿元） 12 图 13：门店SaaS 服务商市场空间敏感性测算（亿元） 12 图 14：SaaS 产品分析框架 13 图 15：Shopify 发展路径 14 图 16：给商家对接不同渠道，统一后台管理 14 图 17：Shopify 为不同规模商家提供不同服务 14 图 18：Shopify 年度营收 15 图 19：Shopify 季度营收 15 图 20：Shopify 营收结构 15 图 21：Shopify 分业务营收增速 15 图 22：营收增速、商家数增速、ARPU 值增速 16 图 23：Shopify 商家数以及 Shopify plus 商家数 17 图 24：不同年份商家贡献的整体营收 17 图 25：Shopify 销售费用 17 图 26：Shopify ARPU 值 18 图 27：Shopify ARPU 值拆解（美元） 18 图 28：Shopify 商家整体GMV 19 图 29：Shopify 单商家 GMV 19 图 30：Shopify 商家可接入多元化渠道 19 图 31：Shopify 各业务 take rate（以整体 GMV 为基数） 20 图 32：支付业务的 take rate（支付业务收入/GPV） 20 图 33：Shopify MRR 20 图 34：Shopify plus MRR 占比 20 图 35：Shopify 的增长驱动总结 21 图 36：Shopify 的增长飞轮 21 图 37：Shopify 长期增长策略 22 图 38：微盟整体营业收入（百万人民币） 23 图 39：微盟收入结构 23 图 40：微盟分业务营收及营收增速 24 图 41：微盟分业务盈利水平 24 图 42：微盟SaaS 业务商家数（家） 24 图 43：微盟SaaS 产品每用户平均收益（元） 24 图 44：微盟广告业务服务商家数（家） 25 图 45：每广告主平均开支（元） 25 图 46：微盟国际化战略 27 图 47：Shopify SaaS 产品 27 图 48：微盟SaaS 版本 27 图 49：微盟智慧零售布局（收购海鼎，控股雅座） 28 图 50：以满足商家需求为出发点不断升级迭代产品，拓宽延伸服务边界 29 表 1：腾讯在电商SaaS 领域的投资案例列举 9 表 2：不同主体私域流量运营的需求 12 表 3：行业主要公司估值表（市值统计截止 2021.03.08 收盘） 29 一、行业：私域运营兴起，SaaS 服务商需求增长 （一）私域流量：中心化平台流量红利褪去，品牌 DTC 兴起 私域流量运营兴起逻辑一：中心化平台流量红利褪去，获客成本持续走高。传统电商平台流量红利退去之后，商家思维开始向私域流量运营转变，从追求短效ROI到追求LTV。传统电商平台的快速发展，为品牌商家以及诸多中小商家带来了发展红 利，2018年以来快速发展的直播电商又为商家带来了新的渠道机会。从品牌运营的角度来看，在以上发展阶段，商家享受了流量红利，助