电子行业重大事项点评：华为发布第三代折叠屏.docxVIP

目录 折叠屏时代来临，2027 年出货量有望增至 7360 万部 1 技术角度看，折叠屏制程复杂，产业链仍面临挑战 5 折叠屏带来产业链升级，推荐 TCL 科技 10 风险因素 15 投资建议 15 相关研究 16 插图目录 图 1：HUAWEI Mate X2 手机 1 图 2：三种折叠形态 3 图 3：电子产品显示屏的发展趋势 4 图 4：可卷曲屏新产品 5 图 5：可折叠新产品 5 图 6：LCD 与 OLED 工艺流程比较 6 图 7：OLED 封装结构常规封装（a）和柔性 OLED 薄膜阻挡层封装（b） 6 图 8：柔性盖板材料发展趋势 7 图 9：Galaxy Fold（60Hz）对比 Galaxy Z Fold 2（120Hz） 8 图 10：各柔性 OLED 背板产能占比预测 8 图 11：折叠屏铰链结构 9 图 12：折叠屏产业链工艺及公司汇总 10 图 13：华为 Mate X2 双旋水滴铰链 12 图 14：MIM 制造工艺流程 12 图 15：偏光片构成膜的成本占比 13 图 16：华为 Mate Xs 拆解图 15 图 17：华为 Mate Xs X 光透视图 15 表格目录 表 1：各品牌折叠屏手机参数对比 2 表 2：各品牌折叠屏手机参数对比（续） 2 表 3：可折叠手机市场空间预测 4 表 4：UTG 和 CPI 对比 7 表 5：三星 Galaxy Fold 与 iPhone XS Max 和 Galaxy S9+成本对比 9 表 6：折叠屏手机带来的手机屏幕面积增加 11 表 7：国内柔性 OLED 产线规划 11 表 8：CPI vs 超薄玻璃 vs PET 薄膜 12 表 9：偏光片组成及其功能 13 表 10：柔性电极材料主要性能比较 13 华为于 2021 年 2 月 22 日在线上举行了新一代折叠旗舰发布会，发布了全新折叠屏手机 HUAWEI Mate X2，搭载全球首款 5nm SoC 旗舰芯片麒麟 9000 处理器。Mate X2 一改此前 Mate X/Xs 的鹰翼式折叠设计，采用首创的双楔形一体设计以实现横向外折。柔性 OLED 显示屏外屏是 6.45 英寸，具有直板机最高显示比例 21:9，可折叠柔性内屏为 8.01英寸，呈现 8:7.1 的折叠屏黄金比例，并具有双 90Hz 高刷新率。为了提升屏幕浏览体验，屏幕覆盖了业界首发的磁控纳米光学膜，实现小于 1.5%的超低屏幕反光率。铰链系统为双旋水滴铰链，水滴型收纳屏幕实现闭合无缝并提升平整度 40%，其中采用超高强度的钢及锆基液态金属等材料极大提升铰链强度，采用碳纤复合材料制成门板结构将其重量减轻 75%，最终整机重量较上一代减轻 5g。 图 1：HUAWEI Mate X2 手机 资料来源：华为官网 ▍ 折叠屏时代来临，2027 年出货量有望增至 7360 万部 19 年为折叠屏元年，之后五大品牌跟进发布折叠屏手机，三星、华为引领可折叠时 代，2021 年已更新至第三代产品。早在 2018 年底，柔宇科技率先在 2018 年 10 月发布折叠屏手机 FlexPai（柔派），采用横向外折式屏幕设计。随后，三星的可折叠手机 Galaxy Fold 亮相，搭载 Infinity Flex Display 屏幕技术，采用横向内折式屏幕设计，被视为行业第一部真正完整的可商用折叠手机。2019 年，华为于 2 月 24 日发布可折叠手机 Mate X，使用提供的柔性 OLED 面板，采用横向外折式屏幕设计，是全球首款 5G 版折叠手机；摩托罗拉则另辟蹊径，折叠屏手机 Moto Razr 继承翻盖设计的灵魂，采用竖折式屏幕设计，采用来自 LG 的可折叠 POLED 屏幕。2020 年，TCL 在 CES 发布了旗下首款折叠屏手机，采用横向内折屏幕设计；三星于 2020 年 2 月推出竖折式折叠屏手机Galaxy Z Flip， 内屏由三星超薄柔性玻璃制成，是第一款采用可折式玻璃的手机；随后，华为发布二代折 叠屏手机 Mate Xs，延续折叠屏外折式思路，采用了双层航天级聚酰亚胺柔性材质，强度比单层提升 80%；2020 年 9 月多款折叠屏新机发布，摩托罗拉 Moto Razr 5G 版延续 4G版屏幕同时整机厚度显著增加；柔宇发布柔派 FlexPai 2，采用柔宇第三代蝉翼柔性屏，能承受 180 万次以上弯折。2021 年，华为率先发布第三代折叠屏手机，此次一改过去 Mate X 系列外折式思路，采用首创的双楔形一体设计及双旋水滴铰链实现横向内折，并搭载折 叠屏手机的最大 6.45 英寸柔性外屏及最大 8.01 英寸可折叠柔性内屏，展开后显示比例为 8