短期市场走势的技术指标研判：短期市场的“矛”和“盾”.docxVIP

正文目录 导读 3 市场筹码分布和常用支撑位 3 “矛”：A 股市场筹码分布 3 “盾”：A 股历史上各支撑指标被向下突破情形汇总 6 各常见压力支撑指标释义 7 总结 11 图表目录 图 1 A 股主要宽基指数 2021 年以来净值走势 3 图 2 上证指数点位和获利盘占比走势 5 图 3 沪深 300 点位和获利盘占比走势 5 图 4 创业板指点位和获利盘占比走势 6 图 5 上证指数与多空布林带（2020 年 9 月至今） 8 图 6 上证指数与布林带（2020 年 9 月至今） 9 图 7 上证指数与CDP 逆势操作（2020 年 9 月至今） 10 图 8 上证指数与 ENV 指标（2020 年 9 月至今） 11 导读 今年 2 月以来，A 股市场经历了一轮震荡，之前的抱团股有了较大幅度的回调。主流宽基指数包括上证指数、沪深 300 和创业板指等都经历了一轮幅度不小的下挫。 图 1 A 股主要宽基指数 2021 年以来净值走势 资料来源：Wind 资讯、量化团队整理 主要宽基指数如今是否已经企稳？市场对此尚无定论。然而，市场上有些常见的趋势指标、压力指标、支撑指标是前人实践的有效总结，也是当下投资者经常关注的企稳依据。 趋势指标像是 A 股市场上的“矛”，是资金势能的体现；支撑位和压力位仿佛市场上的 “盾”，是趋势的阻力，穿透压力位和支撑位需要资金势能，但在突破之后往往会有新一波趋势。二者相互制约同时也彼此转换。 我们梳理了 A 股市场上近期的资金筹码分布和常用的压力、支撑指标，并统计了 2010 年以来各支撑位被向下突破后的 A 股走势数据，供投资者参详。 市场筹码分布和常用支撑位梳理 技术指标在二级市场一直以来被作为短期资产价格走势的重要依据。尽管投资者对技术指标褒贬不一，但是不可否认，基本面因素需要时间来验证，而在短期内（甚至是超短期内）由于市场资金动量和一致性情绪的存在，技术指标或是可以参考的依据。 “矛”：A 股市场筹码分布 在股市中，上市公司的股票是有限有价的，我们将股票称为筹码。筹码通过筹码峰的形式表现出来。投资者通过对筹码的观察，可以有效地判断行情趋势、主力的意图以及股票的支撑压力位，是投资者购买股票的重要依据。 根据技术分析派的观点，通过量价关系与获利盘指标的对比可以预测后市走势，获利盘比例过大必然导致短线股民获利回吐，同时机构也会作出举动。 一只股票的获利盘多少跟股价后期涨跌有很大关系，当股票获利比例较高（比如超过 90%）的时候，股价就会震荡，所以在获利盘很高的情况下，不适合买入股票，如果这时股价滞涨，最好获利了结。基于这样的逻辑，获利盘也是更容易卖出的筹码，是下跌动能的来源。 如果一只股票的获利盘占比很低，意味着这只股票绝大多数的资金都是被套牢的，包括主力资金也是，这时候主力必然不会心甘情愿的被套，他们势必会想尽办法来拉升股价，从而让自己解套，因此，当获利盘很低的时候，也是中长线介入的时候。 由于传统的交易软件只提供了个股的筹码分布数据，而没有提供指数的筹码分布数据。我们计算了指数成分股的获利盘比例，然后根据成分股的权重计算了市场指数的获利盘比例数据。具体步骤如下： 一、个股筹码分布计算： 获取统计期内每日个股的开盘价、最高价、最低价、收盘价、成交均价、成交额、成交量和换手率数据。 假定每日的换手筹码在当日的最高价、最低价和平均价之间三角形分布（即大多数在均价附近成交）。通过极限逼近法计算出每日在各个价位上成交量的变化值（每日变化量）。 设置历史换手衰减系数（默认取值 1）：它是一个常数参数，用来赋予当日换手率，即当日被移动的成本的权重。如果今天的换手率是A，衰减系数是 n，那么我们计算昨日的被移动的筹码的总量是 A*n。如果 n 取值为 1，就意味着今天换手多少，就有多少筹码从昨日的成本分布中被搬移。 通过滚动计算的方式，计算出每日筹码在各个价格上的分布（每日存量），持仓成本低于当前价格的筹码为获利盘，持仓成本高于当前价格的筹码为套牢盘，计算给出个股获利盘占比。 二、指数获利盘占比计算： 指数获利盘占比为成分个股获利盘占比按照成分股权重计算的加权平均值。 绘制 2020 年 7 月以来的获利盘占比走势。 图 2 上证指数点位和获利盘占比走势 资料来源：Wind 资讯、量化团队整理 图 3 沪深 300 点位和获利盘占比走势 资料来源：Wind 资讯、量化团队整理 图 4 创业板指点位和获利盘占比走势 资料来源：Wind 资讯、量化团队整理 从数据上看，当前由于市场下跌已经持续一段时间，各指数的获利盘比例已经大幅下降。当前创业板指的获利盘比例从 2 月 10 日的 73%回落到 24.2%；沪深 300 的获利盘比例 为从