南下“定价权”周度跟踪之六，已生退意.docxVIP

目 录 1、 南下持有港股占比震荡下降，港股通成交额占比先上升后大幅下降，与港股相关的 ETF 被加速净赎回，AH 溢价回落 4 2、 南下与外资的分歧在扩大，南下主要“撤出”行业大多被外资买入 5 、 南下逐步撤出，外资净买入，整体分歧在扩大 5 、 A-H“替代性”资产：南下净卖出，外资净买入，分歧扩大，南下偏好从金融地产及部分通胀品种撤离，外资配置盘则选择买入上述行业 6 、 港股通中的“互补性”核心资产：内外分歧扩大，南下“撤退”，外资买入 7 3、 外资配置盘同时买入 A 股和港股，更偏好港股通中的“互补性”标的 8 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资配置盘均买入，配置方向以金融、医药、交运以及部分通胀品种为主 ................................................................................................................................................................................................ 9 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资配置盘同时偏好 A 股和港股中的电新、机械、金融以及交运等板块，更偏好 A 股中的化工、建材、食品饮料以及传媒等板块 10 4、 外资交易盘同时净买入 A 股和港股，青睐港股通中的“互补性”标的 11 、 A 股和港股中的“替代性”资产：外资交易盘同时买入两市场中的银行及汽车等板块，偏好 A 股的非银、电新等板块，港股的部分通胀品种 12 、 A 股和港股中的“互补性”核心资产：外资交易盘同时净买入 A 股和港股中的食品饮料及银行等板块，更偏好 A 股的化工、钢铁等板块以及港股中的电子等板块 13 5、 风险提示 14 图表目录 图 1： 上周20210312)南下资金持有港股市值占比震荡下降，港股通成交额占比先上升后大幅下降 4 图 2： 上周20210312)与港股相关的 ETF 被加速净赎回 4 图 3： 上周20210312)上周 AH 溢价先回落后上行，整体略有回落 4 图 4： 上周20210312)南下资金整体净卖出，外资配置/交易盘型资金均净买入 5 图 5： 分行业看，上周20210312)南下资金主要净卖出软件服务、金融地产、电讯、医药、石油及天然气等板块，外资配置盘则选择买入上述除电讯外的板块 5 图 6： 上周20210312)南下资金净卖出同时在 A 股上市的“替代性”港股通标的，外资配置/交易盘均整体净买入该类标的，其中，外资配置盘买入幅度较大 6 图 7： 上周20210312)南下资金主要净卖出港股通“替代性”标的中的金融地产、黄金及贵金属、石油及天然气以及煤炭等板块，外资配置盘则选择同时买入上述行业 6 图 8： 上周20210312)南下资金整体净卖出未在 A 股上市的“互补性”港股通标的，外资配置/交易盘则均整体净买入该类“互补性”标的 7 图 9： 上周20210312)南下资金主要从港股通“互补性”标的中的软件服务、金融地产、电讯、医药生物、纺服以及石油及天然气等板块板块，外资配置盘则选择净买入上述除电讯和保险之外的行业 7 图 10： 上周20210312)外资配置盘继同时净买入 A 股和港股通标的 8 图 11： 上周20210312)外资配置盘同时净买入陆股通/港股通中的“互补性”/“替代性”标的，其中，配置盘净买入港股通中的“互补性”标的幅度最大 8 图 12： 上周20210312)外资配置盘加速净买入陆股通中的“替代性”标的，先大幅净买入后小幅净卖出港股通中的“替代性”标的 9 图 13： 对于港股通和陆股通中的“替代性”标的，上周20210312)外资配置盘主要同时净买入 A 股和港股中的金融、医药、石油石化、交运、煤炭以及建材板块，同时净卖出 A 股和港股中的机械板块，更偏好 A 股的汽车、钢铁、建筑等板块，以及港股的有色、家电、电新、地产等板块 9 图 14： 上周20210312)外资配置盘同时净买入陆股通/港股通中的“互补性”标的 10 图 15： 对于港股通和陆股通中的“互补性”标的，上周20210312)外资配置盘同时买入