供应改善，需求强劲，呈现基本面数据之美.docxVIP

目录 一、 说明 3 二、 总览 4 三、 基础原料 6 1. 供应指标 6 绝对价格 8 相对价差 8 四、 橡胶成品 11 表观平衡 11 绝对价格 13 相对价差-美元胶 13 相对价差-人民币胶 16 成品库存 24 五、 下游消费 25 轮胎生产 25 汽车生产 26 信用供应 28 六、 期货 30 沪胶主力月间基差 30 日胶月间基差 31 沪胶-日胶 33 沪胶-TF 34 一、说明 【阅读指南】 点击目录可直接跳转至章节。 价差图的结构为A-B。向上表征A 的走强；向下表征 B 的走强。 合约缩写：RU——上海全乳/烟片合约；NR——上海 20 号胶合约；RT——新加坡烟片合约； TF——新加坡 20 号胶合约；JRU——日本烟片合约；T20——日本 20 号胶合约。 W+N 为领先+N 周；M+N 为领先+N 月。 “胶价预期”为远期期货合约的同比变动。（现实，非推测） 例如：2022 年 1 月的胶价预期=( 2201 合约最新价 2021 年 1 月近月连续结算价 ) ? 1。 报告中所有“指数”均为对既有数据的变形处理，不含预测。银河期货对报告中所有“指数”具有最终解释权。 1) 逐步补齐各指数的原始数据图表。 SVR10 价格因货少而停更，使用 RSS3-STR20 价差代替原 SCR10-STR20 价差。（此条更新至 3 月 21 日） 新增图 59、图 60：美国信用供应。 二、总览 基础原料 截至 2 月，美国国家气象局公布的NINO 3.4 报收-1.1℃，拉尼娜报告趋势有所止，为连续第 2 个月边际缓解。 泰国降雨面广量少，多地均观察到了有效降雨，但均为 1mm 以内的小雨。累计降雨量同比增 +163.1%，为连续第 4 周边际减少。相对利于产出。 根据 ANRPC 对 4 月的预测，印尼在 2 月出现的出口持续高于产量的情况将大为缓解。供应边际改善。 听闻云南地区已有零星开割。 橡胶成品： 库存： 截至 3 月 12 日： RU 合约：库存小计 17.5 万吨，库存期货 17.0 万吨。小计-期货为 0.5 万吨，周环比 （相对）减速-33.3%，年同比（相对）减速-18.1%。 NR 合约：库存小计 6.1 万吨，库存期货 6.0 万吨，小计-期货为 0.1 万吨，周环比（相对）增速+24.5%，年同比（相对）减速-94.3%。 截至 2 月下旬，日本 OSE 烟片交割库存垒库+567 吨至 5510 吨，其中入库+987 吨，出库- 420 吨。 青岛保税区库存：区内：规模在 11.1 万吨级，周环比去库约-2.7%；区外库存规模在 62.7 万吨级，周环比去库约-0.8%。 下游消费 轮胎 国内全钢胎开工率 76.9%，周环比（相对）增产+2.3%，年同比（相对）增产+40.3%。 国内半钢胎开工率 72.6%，周环比（相对）增产+1.5%，年同比（相对）增产+39.5%。 汽车 中国汽车工业协会公布 2 月数据： 商用货车产量 31.4 万辆，同比增产+290.2%； 乘用车产量 116.2 万辆，同比增产+495.4%。 ? 沪牌投放：2 月 12444 块，同比增发+56.2%。 75604530150900%700%500%300%100%-100%-300% 资料来源： 美国国家海洋和大气管理局·泰国气象部·上海期货交易所·Win.d·银河期货6 / 35Jan-98 Sep-98 May-99 Jan-00 Sep-00 May-01 Jan-02 Sep-02 May-03 Jan-04 Sep-04 May-05 Jan-06 Sep-06 May-07 Jan-08 Sep-08 May-09 Jan-10 Sep-10 May-11 Jan-12 Sep-12 May-13 Jan-14 Sep-14 May-15 J 75 60 45 30 15 0 900% 700% 500% 300% 100% -100% -300% 资料来源： 美国国家海洋和大气管理局·泰国气象部·上海期货交易所·Win.d·银河期货 6 / 35  100%70%40%10%-20%-50%-80%160%120%80%40%0%-40%-80%图3：泰国降雨泰国降雨【报】泰国12周累计降雨同比Jan-60 Jul-61 Jan-63 Jul-64 Jan-66 Jul-67 Jan-69 Jul-70 Jan-72 Jul-73 Jan-75 Jul-76 Jan-78 Jul-79 Jan-81 Jul-82 Jan-84 Jul-85 Jan-87