汽车铝挤压材行业分析报告.docx

汽车铝挤压材行业 分析报告 目 录 一、行业分析 3 1、金属下游深加工是未来发展方向 3 2、铝挤压型材在铝型材消费结构中有提升空间 4 3、下游汽车市场未来有望保持较快增长 5 4、未来汽车铝化程度提升是趋势 7 5、汽车铝挤压材市场未来需求将保持快速增长 10 二、标杆分析：亚太科技 11 1、公司概况 11 （1）公司介绍 11 （2）公司股权分析 11 2、公司分析 12 （1）公司业务分析 12 ①主营业务致力于汽车铝型材 12 ②公司布局新兴领域，未来海水淡化空间广大 14 （2）市场份额与技术优势明显，竞争优势突出 16 （3）公司财务分析 18 3、产能不断提升，后期释放有保障 19 （1）募投项目投产，未来产能不断提升 19 （2）产能与产量预测 20 4、风险因素 21 一、行业分析 1、金属下游深加工是未来发展方向 随着中国经济结构的调整，有色金属行业也经历着转型与升级。其中高能耗、产能过剩的冶炼产品产量增幅放缓，而深加工产品的增幅明显大于冶炼产品增幅。今年1-6月我国十种有色金属产量累计增长10.05%，其中1-6月我国电解铝产量累计增长7.94%，而铝材1-6月产量累计增长24.58%，铝合金1-6月产量累计增长19.99%。从产业链 来看，我国有色金属工业正在加快产业结构调整，从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展，向产业链均衡尤其是下游发展转变。 铝挤压型材属于有色金属行业中基本金属铝的下游加工企业，其上游是铝土矿开采，中游是电解铝的冶炼。过去十年，中国已经逐步成为世界最大的电解铝生产国，产量和消费量约占世界的 40%，但也同时带来了严重的污染。目前来看，随着中国经济增速放缓带来需求的下降，铝冶炼行业面临严重的产能过剩，原铝价格不断下挫，随着中国劳动力成本以及电力等能源成本的上升，国内已有不少铝冶炼企业亏损甚至倒闭。国家目前在积极控制电解铝产能的同时鼓励引导向铝深加工产业发展。根据铝工业“十二五”发展专项规划，要求以轻质、高强、大规格、耐高温、耐腐蚀为产品发展方向，发展高性能铝合金及其深加工产品和工艺，加速高端铝材产业化，延伸产业链，满足战略性新兴产业及国家重大工程需求。根据“十二五”铝工业发展主要目 标，到 2015 年，高端铝材销售收入占铝加工销售收入比重由 2010 年的 8%增加到 20%。由此可见，大力发展铝深加工行业，提高产品附加值已成为中国经济结构转型背景下的铝行业的发展方向。 2、铝挤压型材在铝型材消费结构中有提升空间 铝挤压型材一般分为建筑型材和工业型材。通过对比中国与北美铝型材消费结构我们可以看出，中国工业铝型材的比重约占四成，远远低于北美的六成，其中与汽车铝挤压材相关的交通运输类比重来看，中国是 12.4%，北美是 31%，由此可见，中国未来交通运输类铝型材比重还有较大上升空间，汽车铝挤压材的比重也将得到进一步提升。 3、下游汽车市场未来有望保持较快增长 跟发达国家相比，我国平均汽车保有量较低。根据维基百科的统计数据，我国目前每千人汽车拥有量只有 83 辆，与世界排名第一的 摩纳哥 908 辆有很大差距，可见我国汽车保有量还有较大的上升空间。 从国内汽车整体行业来看，汽车行业产销量稳步提升。根据中汽协的数据，产量方面，2013 年 1-6 月全国汽车累计产量 1075.17 万辆， 同比增长 12.83%，增速比去年同期提升 8.75 个百分点。销量方面， 2012 年 9 月以来，汽车销量增速呈温和复苏态势。2012 年全国累计销售汽车 1930.64 万辆，同比增长 4.33%。2013 年 1-6 月全国累计销售汽车 1078.22 万辆，同比增加 12.34%。渤海证券汽车行业研究员预计 2013 年我国汽车行业销量增速 8%-10%，比 2012 年大幅提升。 4、未来汽车铝化程度提升是趋势 相比其他传统金属材料，铝材应用到汽车能较好地减轻车体重 量。研究表明，汽车每使用1kg 铝，可降低自身质量2.25kg，减重效应高达 125%。铝合金代替传统的钢铁制造汽车，可使整车质量减轻30%-40%，制造发动机可减重30%，制造缸体和缸盖可减重30%-40%。铝质散热器比相同的铜制品轻 20%-40%，轿车铝车身比钢材制品轻40%以上，铝合金代替铸铁和钢材制品件有显著的减重效果，汽车铝合金车轮减重效果也很明显。 汽车的轻量化对于车辆稳定、舒适、安全、环保等方面都有益处， 已经受到众多汽车企业的高度认同和重视。在构成汽车的上万个零件中，约有 80%为金属材料，可以通过使用轻金属来减轻汽车自重。根据杜克公司的研究数据显示，2012 年北美市场铝在整车中的比例达到 9%，预计 2015 年这一比例能达到 16%，这主要体现为铝代替钢的比例不断提升。 欧美国家工业化程度较高，对铝材性