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金融工程第六次作业
08金融(1)
黄雪梅
;1. 1994.2.8星期二交易一份1994年三月到期的合约,假设现金市场利率中,一个月期,两个月期,三个月期及六个月期的伦敦同业拆放利率分别为7.5%,7.6875%,7.75%,7.875%,计算合理的期货价格。
解:时间流程图如下:
;
由题意可计算得:is=(0.0768750.075)/30*8=7.55%,2月为28天
il=(0.7875-0.775)/90*41=7.81%,28+31+30
则
if=(ilDL-isDS)/(1+isDS/B)DF
=(7.81%*130-7.55%*36)/
(1+7.55%*36/365)*94
=7.85%
所以P=100-7.85=92.15
;2. 在1993.3.1,票面利率为12.5%的债券距其2009.8.15第一次赎兑还有略微不到16.5年的期限;则芝加哥期货交易所会在计算中使用16.25年的有效期限,若要实现8%的收益率,价格应为多少?
解:由题意知:
R=12.5%,r=8%,u=3,n=33,m=195
则:转换因子CF={R/r*[(1+r/4)n-1]/(1+r/4)m/6
+100/(1+r/4)m/6-R*(6-u)/12}/100=1.4050
;3.英国1991年2月25日英镑的基础利率下调了0.5个百分点,随基准利率的变化,短期利率下降0.5个百分点,隔夜回购利率下降0.625%,1月、3月、 6月期利率分别下降了0.125%和0.1875%,0.0625%, 1年期利率不变。将于1991年3月20日到期的合约上升了28个基点。请精确计算 6月份、9月份和12月份到期的期货价格分别上升了多少。
;解:;4.1993.3的最便宜交割国债券
;解:若债券价格上身3/32个百分点,则
P=127-21,CF=1.1298,FP=112-21,那么
利润=CF*FP-P
=1.1298*(112+21/32)-(127+21/32)
=-0.377;5.假定金融市场上有关的数据信息如下表:
现行SP500指数值 329.83 短期国库券收益率 6.02% SP500成份股平均收益率 2.65%
股指期货的实际标价 334.30
距交割时间(天) 121
根据上述信息,计算期货合约在有效期内的公平合理价格,并判断实际期货价格与所计算的理论价格是否相符。
;解:FP=I0{1+t(r-d)}
=329.83{1+121/365(6.02%-2.65%)}
=333.515
与实际期货价格334.3相差甚小(0.785),可能是四舍五入造成的。
所以实际价格与公正合理价格相符。
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