2020年10月自考《公司金融》202020 第十二章 营运资本管理.pptVIP

LOGO 第12章 营运资本管理 本章主要介绍公司金融中营运资本管理相关内容，主要包括营运资本的基本概念及其特点介绍、营运资本相关策略及其影响因素等。 本章摘要 营运资本 管理 营运资本的概念与特点 营运资本政策 第12章 营运资本管理 12.1 营运资本的概念与特点 营运资本 企业在生产经营活动中占用在流动资产上的资金 营运资本 广义的营运资本 (总营运资本) 狭义的营运资本 (净营运资本) 现金 可变现的有价证券 应收账款 =流动资产—流动负债 存货等全部流动资产 周期具有 短期性 数量波动 性较大 实物形态具有易变 现性，流动性强 来源 多样性 第12章 营运资本管理 12.1 营运资本的概念与特点 = 流动资产—流动负债 净营运资本 流动资产是企业使用的短期资产，它是在一年或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 流动负债是指需要在一年或大于一年的一个营业周期内偿还的债务，又称为短期融资。 短期借款 应付账款 应付票据 预收账款 应付短期融资券 应交税费 库存现金 短期投资 应收及预付款项 存货 永久性流动资产 临时性流动资产 临时性负债 自发性负债 第12章 营运资本管理 12.2营运资本政策 营运资本 - - ThemeGallery is a Design Digital Content Contents mall developed by Guild Design Inc. 营运资本投资策略 保守型 适中型 冒险型 营运资本融资组合策略 保守型策略 配合型策略 激进型策略 12.2营运资本政策 营运资本投资策略 营运资本 流动资产与非流动资产的比例以满足生产经营正常需要，再适当留有一定保险储备为标准。 流动资产与非流动资产的比例以保证生产经营正常需要与正常储备需要，再加上非正常或额外储备需要为标准。 流动资产与非流动资产的比例以保证生产经营正常需要为标准，通常不留有或只留有较低的保险储备。 适中型资本运营投资策略 保守型资本运营投资策略 冒险型资本运营投资策略 特点 12.2营运资本政策 营运资本融资组合策略 -配合型策略 ：将资产和负债的期间相配合，以降低企业不能偿还到期债务的风险 和尽可能降低债务的资本成本。（理想的、对企业有着较高资金使用要求） 图12-2 配合型策略 基本思想 临时性流动资产 临时性负债 永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债 特点 12.2营运资本政策 营运资本融资组合策略 -保守型策略 由于临时性负债所占比重较小，所以企业无法偿还到期债务的风险较低，蒙受短期 利率变动损失的风险也比较低。但是由于长期负债资本成本高于临时性负债的资本成本， 以及经营淡季时仍需要负担长期负债利息，从而降低企业的收益。（风险性和收益性均较低） 图12-3 保守型策略 临时性流动资产 临时性负债 永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债 特点 12.2营运资本政策 营运资本融资组合策略 -激进型策略 临时性负债比重较大，由于临时性负债的资金成本一般低于长期负债的资本成本， 所以该策略下企业的资本成本较低，可以减少利息支出，增加企业收益。但是，短期资 金融通了一部分长期资产，风险比较大。（收益性和风险性均较高） 图12-4 激进型策略 临时性流动资产 临时性负债 永久性资产 长期负债 权益资本 自发性负债 12.2营运资本政策 影响营运资本策略的因素 影响营运资本策略的因素 （1）期限配比 （2）风险与报酬 （3）企业经营规模 大多数公司都努力使资产和负债的期限能够配比。 在其他条件不变的情况下，较多地投资于流动资产， 可以降低企业的风险。 随着企业规模的扩大和实力的增强，企业倾向于利用长期资本尤其是长期债务，短期资本所占比例相对下降。 （4）现金及有价证券管理 狭义的现金仅指库存货币和活期存款，广义的 现金则包括库存货币、业务周转金、支票、汇 票和定期银行存款等。 LOGO