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三一重工海外投资策略研究 Research on the Strategy for Foreign DirectInvestment of SANY 中文摘要 对外直接投资是现代的资本国际化的主要形式之一。2013年，屮国境内投 资者共对全球156个国家和地区的5090家境外企业进行了直接投资，累计实 现非金融类直接投资901.7亿美元，同比增长16.8%,成为全球最大投资国Z 一，超越H本，跃屈全球第二。其屮，屮国内地对屮国香港、东盟、欧盟、澳 大利亚、美国、俄罗斯、H本七个主要经济体的投资达到654.5亿美元，占同 期屮国对外直接投资总额的72.6%,同比增长9.1%。 经济危机以来，海外并购已经成为屮国制造业海外拓展的主要方式，并购 发起方也从原先以大型国有企业占主导扩大到更多的领先民营制造企业的活跃 参与。就并购本身而言，大部分屮国制造业企业的并购仍然以技术目的为主， 这也确实符合当前全球制造业调整的趋势和屮国企业自主创新能力发展的阶段。 2012年，中国制造业的代表民营企业三一重工股份有限公司与德国普茨迈 斯特控股冇限公司在德国埃尔西塔正式对外宣布收购完成交割。三一重工和中 信基金联合出资3.6亿欧元，其中三一重工出资3.24亿欧元，折合26.54亿元 人民币，收购普茨迈斯特100%股权，完成了此次“狮吞象”式并购，这笔收 购也刷新了当时中国制造企业收购金额的新纪录。 这一收购在业内引起了巨大轰动，时隔将近两年，收购后的三一重工是否 完成了当初收购时的设想，经营业绩是否尽如人意，本文即从三一重工对普茨 麦斯特的收购案例入手，结合相关理论，对中国企业境外收购企业的演化历史 及现状进行分析，通过理论与实践对比的研究方法，分析中国制造企业海外并 购的模式、现状，并提出建设性意见。 关键词：对外直接投资海外并购三一重工协同 ABSTRACT Foreign direct investment is the most important method of internationalization of capital. In 2013, Chinese investors1 cumulative non-financial direct investment amount reached 90.17 billion U.S. Dollar, with an increase of 16.8% and became one of the largest investment in the world, which the FDI district content 5090 foreign companies from 156 countries and regions worldwide. Hong Kong, ASEAN, EU, Australia, the United States, Russia, Japan, are the seven major economies of China Mainland FDI which the investment amount reached 65.45 billion U.S. dollar, accounting for 72.6% of the total amount, with an increase of 9.1 %, Since the economic crisis, overseas mergers and acquisitions have become the main method of Chinese equipment manufacturing overseas expansion. More and more private company involved the mergers and acquisitions instead of state-owned enterprises. On the merger itself, the purpose of Chinese equipment manufacturing industry mergers and acquisitions activities are still technology, which meets the current restructuring trends of global equipment manufacturing industry and Chinas independent innovation capability development. In 2012, the represent of private equipment manufact