策略研究金融监管调节奏缓释风险保底线-20180724-中泰国际.pdfVIP

策略研究 2018 年7 月24 日 策略研究 | 定期报告 金融监管调节奏 ，缓释风险保底线 截至 7 月 9 日，全球股票市场整体微升，MSCI 全球按周上涨 0.13%。周内，发达市场略 图表：恒生指数近5 个交易日表现 升 0.21% ，新兴市场指数略降 0.52%。 在岸、离岸指数上半周受 因素影响较大， 29 000 沪深 300、上证综指、恒生指数、国企指数按周波幅分别为 0.01%、-0.07% 、-1.06%、- 0.59%。恒生指数 当年 一致 仍有所下滑 ，市价在估值历史均值水平附近运行。 28 500 港股通延续净卖出的格局，但流出进一步缓解，20 日日均净卖出约 6 千万港元。20 日港 股通平均成交额占港交所主板 比重基本持平在 10.9% 。从行业来看，周内行业指数普遍下 28 000 挫，仅公用事业板块录得 3.2%的升幅。 放缓清退节奏 、增大操作空间 27 500 16/07 17/07 18/07 19/07 20/07 7 月 20 日晚， 央行和银 分别发布了《 进一步明确规范金融机构资产管理 来源 彭博、中泰 研究部 业务指导意见有关事项的通知》以及《商业银行 业务 管理办法（征求意见 稿）》 ，对4 月 27 日发布实施的 “资管新规” 做了进一步阐述。我们将其中细则按资管投 向、计量处置、产品销售起点、发行许可等 四个方面归纳整理为八个方面：一、明确公 图表：恒生指数历史 募资产管理产品可以适当投资非标准化债权类资产。二、过渡期内，金融机构可以发行 200 成交额 恒生指数(RHS) 34 000 一部分老产品投资一些新资产，以满 家重点领域和重大工程建设、中小微企业的融 HKDbn 资需求。三、过渡期内封闭期在半年以上的定期开放式资产管理产品、银行现金管理类 32 000 150 产品可以放宽执行市值计量，适用摊余成本计量。 四、对于过渡期结束后难以消化 30 000 的存量非标，可以转回银行资产负债表内，宏观审慎评估（MPA）考核参数可予以支 100 28 000 持。五、为解决表外回表占用资本问题，支持商业银行发行二级资本债补充资本。六、 26 000