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;本章学习指导;一、货币互换的基本原理
第一个步骤:本金的初期交换:美国公司、英国公司及中间商
美元本金 美元本金
英镑本金 英镑本金
美元贷款人 英镑贷款人
; 第二个步骤:利息互换:美国公司、英国公司及中间商
美元利息 美元利息
英镑利息 英镑利息
美元贷款人 英镑贷款人; 第三个步骤:到期日换回本金:美国公司、英国公司及中间商;二、货币互换的终止;举例如下:;三、货币互换的衍生产品;3. 分期支付货币互换
分期支付货币互换是双方在期初交换不同货币的本金,但不是在互换结束时一次性地将本金再互换过来,而是在互换期间分期将本金互换过来,与此同时伴随着不同货币的利率互换。根据利率互换的不同特征,分期支付货币互换也可以分为三种形式,即固定利率分期支付货币互换,双方互换的是不同货币的固定利率;浮动利率分期支付货币互换,双方互换的是不同货币的浮动利率;固定利率对浮动利率分期支付货币互换,其中一方支付固定利率,另一方支付浮动利率。
;四、货币互换的作用;第二节 利率互换交易机制;2.定义
对一项标准的利率互换的定义至少包括以下几项内容:①由互换双方签订一份协议;②根据协议双方各向对方定期支付利息,并预先确定付息日期;③付息金额由名义本金额确定;以同种货币支付利息;④互换一方是固定利率支付者,固定利率在互换之初商定;⑤互换另一方是浮动利率支付者,浮动利率参照互换期内某种特定的市场利率加以确定;双方互换利息,不涉及本金的互换。;二、利率互换市场的衍生产品
;;三、利率互换的作用;
;二、资产利率互换的作用
;第四节 金融互换的报价与定价; 银行利率互换的报价利率;二、互换的定价
;式中:BF ——外币计价的外币债券的价值;
BD ——本币债券的价值;
S ——???汇汇率。
;利率互换的定价;参考答案;2.货币互换的步骤
答案: ⑴本金的初期互换,指互换交易之初,双方按协定的汇率交换两种不同货币的本金。以便将来计算应支付的利息再换回本金。初期交换一般以即期汇率为基础,也可按交易双方协定的远期汇率作基准。
⑵利率的互换,指交易双方按协定利率,以未偿还本金为基础,进行互换交易的利率支付。
⑶到期日本金的再次互换,即在合约到期日,交易双方通过互换,换回期初交换的本金。
货币互换中的三个基本步骤,能够把一种货币的债务有效地转变为另一种货币而得到充分保值。;3.货币互换的衍生品有哪些?
答案:货币互换的衍生产品较少,其主要衍生产品有以下几种 :
⑴固定利率货币互换。这种互换与基本互换的共同点是期初、期末都有本金的互换, 不同点是固定利率互换双方交换的是不同货币的固定利率。
⑵浮动利率货币互换。浮动利率货币互换有时也称为基本点货币互换。互换双方在期
初、期末交换不同货币的本金,期中进行不同货币的浮动利率互 换。
⑶分期支付货币互换。分期支付货币互换; 是双方在期初交换不同货币的本金,但不是在互换结束时一次性地将本金再互换过来,而是在互换期间分期将本金互换过来,与此同时伴随着不同货币的利率互换。根据利率互换的不同特征,分期支付货币互换也可以分为三种形式,即固定利率分期支付货币互换,双方互换的是不同货币的固定利率;浮动利率分期支付货币互换,双方互换的是不同货币的浮动利率;固定利率对浮动利率分期支付货币互换,其中一方支付固定利
率,另一方支付浮动利率。 ;
;
; 利率互换的最普遍、最基本的形式是浮动利率与固定利率之间的单纯利率互换(Plain Vanilla Swap),其实质就是将未来两组利息的现金流量(浮动利率部分和固定利率部分)进行交换。在交换中,双方当事人最为关心的就是利率互换的价格固定利率。一方想用固定利率债务换
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