2021年资本成本习题含答案.doc

《第六章 资本成本》习题 　　一、单项选取题 　　1、已知某普通股β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合必要收益率为10%，该普通股当前市价为10元/股，预测第一期股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设依照资本资产定价模型和股利增长模型计算得出普通股成本相等，则该普通股股利年增长率为（ ）。 　　A、6%　　B、2%　　C、2.8%　　D、3% 　　2、甲公司3年前发行了期限为5年面值为1000元债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，当前市价为980元，假设债券税前成本为k，则对的表达式为（ ）。 　　A、980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2） 　　B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5） 　　C、980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5） 　　D、1000＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2） 　　3、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用权重是（ ）。 　　A、按照账面价值加权计量资本构造　　B、按实际市场价值加权计量资本构造 　　C、按目的市场价值计量目的资本构造　D、按平均市场价值计量目的资本构造 　　4、下列关于资本成本说法中 ，错误是（ ）。 　　A、是已经发生实际成本　　B、是最低可接受报酬率 　　C、是投资项目取舍率 　D、是一种失去收益 　　5、下列关于资本成本用途说法中，不对的是（ ）。 　　A、在投资项目与既有资产平均风险不同状况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系 　　B、在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中折现率，也是内含报酬率法中“取舍率” 　　C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策 　　D、加权平均资本成本是其她风险项目资本调节基本 　　6、ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低公司，若采用经验预计值，按照风险溢价法所拟定普通股成本为（ ）。 　　A、10%　　B、12% 　C、9%　　D、8% 　　7、依照股利增长模型预计普通股成本时，下列表述不对的是（ ）。 　　A、使用股利增长模型重要问题是预计长期平均增长率g 　　B、历史增长率法很少单独应用，它仅仅是预计股利增长率一种参照，或者是一种需要调节基本 　　C、可持续增长率法不适当单独使用，需要与其她办法结合使用 　　D、在增长率预计办法中，采用可持续增长率法也许是最佳办法 　　8、ABC公司拟发行5年期债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%（按年付息），所得税率25%，发行费用率为发行价5%，则该债券税后债务资本成本为（ ）。 　　A、9.93%　　B、10.69%　　C、9.36%　　D、7.5% 　　9、某公司信用级别为A级。为预计其税前债务成本，收集了当前上市交易A级公司债3种。三种债券到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期无风险利率为4.20%，则该公司税前债务成本是（ ）。 　　A、5.36%　　B、5.50%　　C、5.78%　　D、5.55% 　　10、某公司预测资本构造中，债务资金比重为30%，债务税前资本成本为8%。当前市场上无风险报酬率为5%，市场上所有股票平均风险收益率为6%，公司股票β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（ ）。 　　A、8.66%　　B、9.26%　　C、6.32%　　D、5.72% 二、多项选取题 　　1、在个别资本成本中，不受所得税因素影响有（ ）。 　　A、债券成本　　B、留存收益成本　　C、普通股成本　　D、银行借款成本 　　2、驱动β值变化核心因素有（ ）。 　　A、经营杠杆　　B、行业特性　　C、财务杠杆　　D、收益周期性 　　3、下列关于资本成本说法中，不对的有（ ）。 　　A、留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价 　　B、税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率） 　　C、历史风险溢价可以用来预计将来普通股成本 　　D、在计算公开发行债务资本成本时，普通要考虑发行费影响 　　4、下列关于债务筹资、股权筹资表述中，对的有（ ）。 　　A、无论债务筹资还是股权筹资都会产生合同义务 　　B、公司在履行合同义务时，归还债权人本息祈求权优先于股东股利 　　C、提供债务资金投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外任何收益 　　D、债务资金提供者承担风险明显低于股东 　　5、资本资产定价模型是拟定普通股资本成本办法之一，在这个模型中，对于贝塔值预计，不对的说法有（ ）。 　　A、拟定贝塔系数预测期间时，如果公司风险特性无重大变化时，可以采用5年或更短预测长度 　　B、拟定贝塔值预测期间时，如果公司风险特性有重