行业分析的方法和注意事项.ppt

  1. 1、本文档共35页,可阅读全部内容。
  2. 2、本文档内容版权归属内容提供方,所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议,可选择认领,认领后既往收益都归您。
  3. 3、本文档由用户上传,本站不保证质量和数量令人满意,可能有诸多瑕疵,付费之前,请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形,可联系本站下载客服投诉处理。
  4. 文档侵权举报电话:400-050-0739(电话支持时间:9:00-19:00)。
第一节 行业分析概述 第二节 上市公司行业一般特征分析 第三节 影响行业兴衰的主要因素 第四节 行业分析方法 三、行业分析的主要任务 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位,分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业的影响力度,预测并引导行业的未来发展趋势,判断行业投资价值,揭示行业投资风险,为政府部门、投资者以及其他机构提供决策依据或投资依据。 四、行业划分的方法 道琼斯分类法 19世纪末创立,把大部分股票主要分为三类:工业、运输业、公用事业 标准行业分类 联合国把国民经济分为10个大类:农林渔牧、采矿及土石采掘业、制造业、水电煤、建筑业、批发零售及饮食旅馆业、运输仓储及邮电通信业、金融保险地产及工商服务业、政府社会及个人服务业、其他 我国国民经济的行业分类 2002年我国推出《国民经济行业分类》20个,基本反映出我国目前行业结构状况。分别为: 农林牧渔、采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业、交通运输、仓储和邮政业 、信息传输、计算机服务和软件业、批发和零售业、 住宿和餐饮业 、 金融业、 房地产业、租赁和商务服务业 、科学研究、技术服务与地质勘探业、 水利、环境和公共设施管理业 、居民服务和其他服务业、 教育、卫生、社会保障和社会福利业、? 文化、体育和娱乐业、?公共管理和社会组织、国际组织 行业一般特征分析主要从行业的市场结构、行业的竞争结构、行业的周期性、行业的生命周期四方面进行分析。 一、行业市场结构分析 根据各行业的厂商数量、产品性质、厂商的价格控制能力和其它一些因素,可以把各行业划分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断四种市场类型。 完全竞争:农产品; 垄断竞争:纺织服装; 寡头垄断:钢铁、汽车; 完全垄断:公用事业及稀有金属矿 如巴菲特就喜欢选这类股票。 二、行业竞争结构分析 美国哈佛迈克尔-波特,一个行业存在潜在进入者、替代品、供给方、需求方以及行业内现有竞争者五种竞争力量。 三、行业的周期性 行业景气状况变动与国民经济总体的变动是有关系的,但关系密切的程度又不一样,据此可以将行业分为: 增长性行业:行业变动不总是随经济的变动而同步变动,经济增长时高增长,经济衰退时有一定增长;“计算机和复印机” 周期性行业:行业的变化态势和经济周期紧密相关,典型的周期性行业有钢铁、有色、煤炭、水泥等等。 防御性行业:行业的经营状况在经济周期的上升和下降时期都很稳定。像食品业和公用事业 周期性股票是数量最多的股票类型,随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。当整体经济上升时,这些股票的价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时,这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票,非周期性股票是那些生产必需品的公司,不论经济走势如何,人们对这些产品的需求都不会有太大变动,例如食品和药物。 典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域. 一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征,如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等. 简单来说,提供生活必需品的行业就是非周期性行业,提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 四、行业的生命周期 每个行业都要经历从成长到衰退的发展演变过程,这个过程就是行业生命周期。 幼稚期:分化、衍生、新生长 成长期:需求弹性、生产技术、产业关联度、市场容量 成熟期:技术成熟、产品成熟、工艺成熟 衰退期:大量替代品,“纺织业、钢铁、烟草业” 投资者可根据投资偏好选择投资品种,从做波段角度思考,选择成长与稳定两个时期的行业较好。 1.行业规模。随着行业兴衰,行业的市场容量有一个“小-大-小”的过程,行业的资产总规模也经历“小-大-萎缩”的过程。 2.产出增长率。产出增长率在成长期较高,在成熟期以后降低,经验数据一般以15%为界。到了衰退阶段,行业处于低速运行状态,有时甚至处于负增长状态。 3.利润率水平。利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映,一般都有“低-高-稳定-低-严重亏损”的过程。 4.技术进步和技术成熟程度。随着行业兴衰,行业的创新能力有一个强增长到逐步衰减的过程,技术成熟程度有一个“低-高-老化”的过程。 5.开工率。长时期的开工充足反映了行业处在成长或成熟期间的景气状态。衰退期往往伴随着开工不足。 6.从业人员的职业化水平和工资福利收入水平。随行业兴衰,从业人员的职业化和工资福利收入水平有一个“低-高-低”的过程。 7.资本进退。行业生命周期中的每个阶段都会有企业的进退发生,成熟期以前,进入的企业数量及资本量大于退出量:而进入成熟期,且企业数量及

文档评论(0)

阿毛
该用户很懒,什么也没介绍

相关文档

相关课程推荐