人民币远期汇率定价偏差问题及成因研究——基于NDF和DF比较分析【最新经济学类】.pdf

人民币远期汇率定价偏差问题及成因研究——基于NDF和DF比较分析 与即期市场问同步性与相关性更高；三，从风险溢价、比索效应和非 理性预期因子中，寻找导致远期汇率偏离的主要因素。 LIBOR、一年期法定贷款利率等数据进行实证分析。实证结果认为市 场化利率SHIBOR并不能准确地预测未来汇率。运用SJ 条件相关性的实证结果表明NDF与未来即期汇率间的相关性较DF 与未来即期汇率间相关性更高。据此进一步使用包含虚拟变量的多元 回归进行实证分析，发现在风险溢价因子中，使远期汇率偏离的主因 是政府干预和外汇储备。 关键词：NDF，DF，SJ 定价偏差 万方数据 人民币远期汇率定价偏差问题及成因研究——基于NDF和DF比较分析 STUDYON11狂}PROBLEMSANDCAUSESOFTHE DEVIATIONOFRN住IFORWARDEXCHANGE ONTHECOⅣ田ARATIVEANALYSIS RATE———BASED BETⅥ慢ENNDFANDDF ABSTRACT Interestrate isthebaseof the of paritytheory explainingproblem forwardrate forwardrate islackof pricing．Ourcountry’S pricing within it isalso difficulttocontrolthe borders，and very explanation forwardrateoverseas．Itleadstothedeviationbetweendomesticand forward rateandthetheoreticalforwardrateandthe foreign exchange rateinthe itisdifficulttomeettheinterestrate spot future，SO parity’S deviationreflectsthe of and prerequisite．This expectationappreciation will to devaluationofthe influenceinvestors renminbi．However,it judge ofChina’S theforward it alsoincreasesthedifficulties market，and economic ofthemarketiSfarlessthan policy—making．Ourdevelopment Ill 万方数据