水泥行业XXXX年投资策略.pptxVIP

汇聚财智 共享成长2011,大企业繁荣时代水泥行业2011年投资策略目 录一、2011年将重拾上升趋势二、大水泥企业成长空间仍然很大供给压力将逐步大幅下滑38号文件使得新增产能大幅下滑水泥固定资产投资增速不断下降，明年将大幅负增长图2：38号文件出台后一年内新开工项目数和产能显著下降图1：10年8月水泥固投同比首现负增长（单位：亿元）资料来源：数字水泥网，长江证券研究部2011年新增产能仅有5000-8000万吨水泥固定资产投资和新增产能存在显著相关关系方法一：通过水泥固定资产投资来预测明年产能图3：水泥行业固定资产投资与当年新增产能相关性强资料来源：数字水泥网，长江证券研究部2011年新增产能仅有5000-8000万吨水泥固投与新增产能间折算系数：吨水泥投资逐步上升扣除价格因素和余热发电的影响，预计10年、11年折算系数分别为500元/吨、520元/吨图5：余热发电投资额快速上升图4：固定资产价格指数仍将稳步上升资料来源：数字水泥网，长江证券研究部2011年新增产能仅有5000-8000万吨我们预计2011年水泥固定资产投资约为700亿，同比下滑-60%测算得到，2010、2011年水泥新增产能大约为2.6、0.8亿吨表1：新增水泥产能预测2004200520062007200820092010E2011E水泥固投449 413 403 654 1051 1701 1737695固投增速-8%-2%62%61%62%2%-60%折算系数268 288 326 464 411 503 500 520 新增产能1.7 1.4 1.1 1.2 1.9 2.5 2.6 0.8 数据来源：长江证券研究部2011年新增产能仅有5000-8000万吨方法二：通过拟在建项目数据来测算未来新增产能三年拟在建项目实际投产5.9亿吨左右，2011年新增产能约为5289－7853万吨表2：待审批产能拆分待审批建设产能（万吨）编制项目申请报告正编可研正在核准合计38号文件前3974347104541477538号文件后94720143205468合计49215481477420243资料来源：中国拟在建项目网，长江证券研究部表3：待审批产能投产的敏感性分析可建设投产产能38号文件后通过率　　　　38号文件前通过率10%15%20%25%30%75%11628 11901 12175 12448 12722 80%12367 12640 12914 13187 13460 85%13106 13379 13652 13926 14199 90%13844 14118 14391 14665 14938 95%14583 14856 15130 15403 15677 资料来源：中国拟在建项目网，长江证券研究部9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:302、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.20214、All