食品饮料行业:持续提价强化白酒逻辑,啤酒高端化产品即将布满大街小巷.pdf

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行业报告 | 行业研究周报 食品饮料 证券研究报告 2020 年 12 月 28 日 投资评级 持续提价强化白酒逻辑, 啤酒高端化产品即将布满大街小巷 行业评级 强于大 上次评级 行情回顾:食品饮料略有下跌 本周 SW 食品饮料下跌 0.54 ,沪深 300 上涨 0.67 ,板块整体略有下跌。 作者 分子行业看,本周乳品行业下跌 1.98 ,肉制品行业下跌 3.88 ,食品综合 刘畅 分析师 行业下跌 5.54 ,啤酒行业下跌 1.85 ,白酒行业下跌 0.43 ,调味发酵品行 SAC 执业证书编号:S1110520010001 业上涨 4.62 。 liuc@ 吴文德 分析师 本周观点:白酒中预期乐观信号积极不惧回调,复合调味品有望持续高增 SAC 执业证书编号:S1110520070003 wuwende@ 本周白酒板块波动加大有所回调,主要系板块估值处于高分位水平。本周 娄倩 分析师 SAC 执业证书编号:S1110520100002 茅台划转 4 股权由集团至国资委,对情绪面造成一定影响。但十四五催化 louqian@ 下中长期预期乐观,白酒核心逻辑为支撑甄选兼具稳定性和成长性的优质龙 薛涵 联系人 头及高弹性标的。目前随着各酒企经销商大会陆续召开,十四五规划目标高 xuehana@ 远,中长期来看信心满满不断释放积极信号。高端白酒持续推荐茅五泸,重 点推荐泸州老窖,次高端推荐口子窖,关注今世缘、洋河、舍得。 行业走势图 食品饮料 沪深300 调味品龙头竞争力和份额持续提高推升估值溢价,复合调味品赛道广阔有 77 望持续高增。在提价预期回落的背景下,本周基础调味品均呈现企稳向上态 64 势。我们认为基础调味品的高估值表现在调味品公司业绩的稳定性外与龙头 公司竞争力的提升和市场份额的扩大,看好龙头竞争力的持续提升,建议关 51 注海天、中炬高新。复合调味品方面行业具备较大的增长空间。 38 -14 25 啤酒行业长短期逻辑持续催化,核心聚焦结构升级。长期来看,行业罐化 2019-12 2020-04 2020-08 率不断提升,品牌营销逐步落地,推动产品结构持续优化。持续推荐青岛啤 12

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