财政分析手册（2020年版）.docxVIP

PAGE 1 财政分析手册（2020年版） 对于宏观经济金融分析而言，财政体系与财政政策的重要性应不亚于市场更为熟悉的货币政策领域。但是市场对货币体系以及货币政策体温感和感知度往往更强，而对于财政政策却常常仅限于减税等领域。事实上，财政政策与货币政策之间有着不可分割的关系，且前者的影响更加捉摸不定。例如，近年的两大体系之争(详见三次争辩）以及2021年1月下旬的“钱荒”（详见全面剖析此次“钱荒”），均与财政体系有密切关系。 一、基本问题的说明 （一）财政体制的主要内涵是财政核算 财政体制的主要内涵是财政核算，即财政体制本身是一种财政分配关系，而财政核算便是这种分配关系的量化体现。 1、财政体制往往特指财政核算体制，也即以政府为对象进行核算的行为。特别需要指出的是，针对政府的核算本身是以收付实现制为基本原则，即对当期的支付进行核算。 2、事实上除财政体制核算外，还会有一个国民经济核算体系（即SNA），我们通常所谈及的诸如GDP核算方法、三驾马车等均源于国民经济核算，它是对整个国民经济运行的方方面面进行核算的行为。 3、除以上两种核算外，还有金融业综合统计以及外管局体系下的国际收支核算（含存量的国际投资头寸表和流量的国际收支平衡表）等核算值得关注。 （二）财政核算的外在体现是财政政策 财政体系的贯彻落实则主要依据财政核算，而财政核算的外在体现则是财政政策。为便于理解，我们可以从国民经济核算的维度进行解释。 1、国民经济核算体系可以衍生出宏观经济金融分析中常用的主要指标和关系式，如GDP的三种核算方法、投入产出表、资金流量表等等。 2、财政核算则相应地可以衍生出中央及各级政府的收入来源和支出流向，并通过调节收入结构和资源投向（如减税、资金划转以及债务安排等），合理安排各级政府或各环节的收支情况，进一步决定实施何种财政政策。 二、对中国财政收入体制的讨论 （一）整体情况：地方财政收支缺口显著扩大、缺口率持续大幅抬升 1、我国的财政体制主要分为三个阶段，即1949-1978年的“统收统支、高度集中”（财力主要集中于中央）；1978-1994年的“划分收支、分级包干”（财力下放到地方）以及1994年之后的“分税制”（财力主要集中于中央）。 2、不过正是基于这种财政体制，才使得我国中央与地方的财政收支情况呈现一定的差异性，也即中央的财政收支差额呈逐步扩大的盈余特征，而地方政府则呈现财政收支逐步扩大的缺口特征。 以2020年数据为例，中央财政收支相抵后还盈余4.77万亿（2017年以来一直稳定在5万亿附近），而地方财政收支相抵后缺口达到11.04万亿元且扩大趋势非常明显。而从财政收支缺口率上来看，整体财政收支缺口率已达34%以上，而地方财政收支缺口率更是高达110%以上。 3、这背后的原因与财政收入和支出的结构有密切关系。例如，地方政府仅拥有财政收入的55%不到，但需要承担财政支出的85%以上，造成地方政府本身的财政负担显著大于收入的情况。 （二）收入与支出划分维度 1、税收贡献了全部财政收入的80-85% （1）税收收入约贡献了财政收入的80-85%。而在税收来源中，增值税和消费税（含营业税与进口环节）、企业所得税、个人所得税等贡献85%以上。 （2）分税制主要体现在收入端。其中与国家权益、宏观调控相关的税种归于中央（如关税、消费税、进口环节的增值税、央企等），与经济发展直接相关的部分税种则有中央与地方共享（如非进口环节的增值税、企业和个人所得税、资源税、城建税、印花税等），剩余部分则归地方（如城镇土地使用税、耕地占用税、城建税、土地增值税、房产税、契税以及地方国企上缴利润等）。 2、支出方面亦有所侧重 中央和地方政府在支出层面也呈现一定的差异，中央主要负责国家安全、外交、中央国家机关运转以及宏观调控、经济、社会、文化发展的所需支出，地方则主要负责辖区行政机关运转以及辖区经济、社会、文化等发展所需的支出。 （三）中央与地方关联维度 正是前面所讨论的中央与地方财政收支的差异性，才使得在收入和支出两个维度外，还存在其它一些主要平衡地方财政收支差异的部分，如中央地方的转移支付、税收返还和地方上解等。 1、转移支付主要是为了解决中央与地方政府、地方政府之间的财力分配不均的问题。其中主要包括一般性转移支付和专项转移支付两大类，前者主要是为了弥补地方政府之间的财务差距以实现地方公共服务能力的均等化，后者则主要有服务“三农”、教育、医疗卫生、社保保障和就业等具体目的。 2、税收返还主要包括增值税返还、所得税基数返还、成品油价格和税费改革税收返还等项目。 3、地方上解主要指按照规定上解中央的各项收入，具体包括原体制下的上解收入和出口退税专项上解收入。 三、对中国财政预算体制的讨论 明确财政收入体制后，进一步对中国财政核算的模式进行讨论。2020年12月