20210616-招商银行-债券型公募基金评价与研究系列（三）：针对金融机构客群的指数型债券基金画像与优选.pdfVIP

[Table_Yemei0] 行内偕作·资本市场专题 |研究院·上海分行 2021 年 06 月 16 日 · [Table_Title1] 债券型公募基金评价与研究系列 （三） ——针对金融机构客群的指数型债券基金画像与优选 [Table_summary1] ■ 指数型债券基金市场概况：截止 2020 年底，市场上指数型债券基金共 269 [Table_Author1] 陈峤 只，合计规模4120 亿，数量和规模分别占债券型基金的4%和8%。2003 年首只指 资本市场研究员 数型债券基金发行后陷入停滞，直到2011 年重启发行，由于投资者对债券指数化 ：0755 投资优势理解不足，2011-2017 年间同样发展缓慢，直到2018 年资管新规、信用 债违约等新环境的出现，被动指数型基金才迎来快速发展。 ：chenqiao426@ ■ 指数型债券基金现状分析：1）机构持有情况：备受机构投资者青睐；2）久 苏畅 期与债种分布：跟踪指数在久期上以中短期为主、在指数类型上以政金债为主； 资本市场研究员 3）费率：可转债和全债类费率偏高，其余差异不大；4）分红：设置分红能让机 ：0755 构投资者拥有较好的持有体验，分红次数主要集中在每年0-3 次的区间当中；5） ：suchang9898@ 跟踪误差：市场上指数债基的整体跟踪误差中位数在0.05%，如误差超过0.07%即 位于市场后1/4 分位的水平。 罗欣 ■ 指数型债券基金快速发展原因及其优势：指数债基的爆发式增长与市场环境及 上海分行证券客户团队主管 其工具性优势有较大关系。首先，2018 年以来的债券牛市行情放大债券投资的赚 ：021 钱效应，迎来了较高的发行热度。其次，近年信用债违约常态化，而利率债指数 ：may_xinluo@ 基金具有信用等级高、流动性好和体量大等特点，有利于规避信用风险。再者， 指数债基投资标的清晰，便于穿透管理，符合监管对于银行大额风险暴露的管理 刘东亮 要求。最后，较低的费率和公募基金免税优势有助于降低持有成本。