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2021 年 06 月 17 日 行业研究 评级:推荐 （维持）
研究所
证券分析师： 周超泽 S0350519100004 印度疫情带来利好将在三季度显现，当前原料药
02 1zhoucz@
联系人 ： 许 睿 S1480119070016
xur@ 行业迎来配置 良机
——医药生物行业原料药跟踪月报
最近一年行业走势 投资要点：
医药生物 沪深300
50.00%
大宗原料药：关注 VD3 价格变动趋势。本月抗生素价格无明显变动；
40.00%
维生素中 VD3 价格下降较多，VE 由于益曼特的生产事故原因得起
30.00%
市场询价增加和关注度提升，价格仍维持上月状态，继续关注后续
20.00% 实际供给格局的变化；解热镇痛与激素等其他大宗原料药无重大变
10.00% 化。
0.00%
特色原料药：肝素价格受生猪供应影响有所回调，激素价格首次迎
来小幅反弹。肝素价格本月有所回调，主要受生猪供应上升的影响；
激素价格多年来首次迎来小幅反弹，地塞米松价格从 7500 元反弹至
行业相对表现
7900 元。
表现 1M 3M 12M
医药生物 1.8 15.5 26.9 印度疫情带来的利好将在三季度体现，关注二季末原料药行业的底
沪深 300 6.6 3.4 32.9 部反弹机遇。原料药板块 202 1 年 5 月区间涨跌幅为 2.6%，原料药板
块估值（市盈率，TTM 整体法，剔除负值）为 22.64 倍。由于受 2020Q1
疫情和人民币汇率的影响，去年二季度为原料药行业的业绩高点，
且印度疫情二次爆发带来的产业链转移预计将在 Q3 显现，因此预计
相关报告
今年 Q3 增速环比将有大幅提升，行业即将走出阶段性低谷，二季度
《细胞基因治疗外包服务行业深度报告：复刻 末将成为原料药行业配置的重点节点。
抗体药物辉煌，第三次革命浪潮细胞基因治疗
行业步入发展 “快车道”》——202 1-06-07 本月建议关注维生素 D3 和肝素的价格走势，长期看好中国原料药产
《创新药专题研究 （二）202 1 年 ASCO 大会 业作为中国医药新制造的核心方向之一的显著成长性，有望迎来戴
解析：创新药专题研究 （二）202 1 年 ASCO 维斯双击。对原料药最新价格进行汇总并和上月进行对比，分版块
大会解析》——202 1-05-27 来看，抗生素价格无明显变化；解热镇痛原料药中扑热息痛价格略
有下行，其他多数原料药略有上调；激素类原料药价格总体保持平
《医药生物月度跟踪报告：CDE 受理数同比
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