七彩化学 动态跟踪报告：30万吨高端新材料项目战略协议签订，高性能有机颜料龙头迈向新台阶.pdf

2021 年 6 月 18 日 公司研究 30 万吨高端新材料项 目战略协议签订，高性能有机颜料龙头迈向新台 阶 ——七彩化学 （300758.SZ ）动态跟踪报告 要点 买入 （维持） 当前价：23.06 元 事件：6 月 17 日晚，公司发布公告宣布与山东鲁泰化学有限公司 （下称 “ 鲁 泰 化 学 ” ）签订 《新建 30 万吨/ 年高端化工新材料及其单体项 目战略合作协议》， 预计投资 50-60 亿元，新建高性能聚氨酯材料、芳纶材料、特种尼龙材料及其单 作者 体等项 目。 分析师：吴裕 执业证书编号：S0930519050005 定向增发落地配合大手笔回购，彰显公司信心。2021 年 5 月 19 日公司定向增 010 发股票上市，募集资金总额 5.93 亿元，由控股股东惠丰投资及其实际控制人徐 wuyu1@ 惠祥全额认购，其中 2.2 亿元资金将用于建设“ 高 色牢度高光牢度有机颜料及其 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 中间体清洁生产一期项 目 ” 。2021 年 5 月 24 日公司发布公告拟用自有资金回 010 购公司股份，回购资金总额为 5000 万元至 1 亿元。本次定增以及回购充分展现 zhaond@ 了公司控股股东及管理层对于公司内在价值的肯定和未来发展前景的坚定信心。 高性能有机颜料业务飞速发展，产能持续扩张。公司 2020 年高性能有机颜料业 市场数据 务营收同比大幅增长 69%，同时 2021Q1 颜料行业景气度走高，下游需求旺盛 总股本(亿股) 2.41 助力公司 2021Q1 取得超预期业绩。公司前期 IPO 募投项 目部分已于 2020 年建 总市值(亿元)： 55.67 成投产，2021 年内剩余募投项 目也将逐步完成，建设完成后公司精细化工品整 一年最低/ 最高(元)： 15.49/36.54 近 3 月换手率： 77.63% 体产能大幅增加，待得产能完全释放公司业绩将实现一倍以上增长。另外公司定 增项 目也在持续推进中，预计 2022 年建成投产。 股价相对走势 战略合作项 目官宣，正式进军新材料领域。公司与鲁泰化学签订《战略合作协议》 将以氯碱/ 氨产业循环为主线，投资建设高性能聚氨酯、芳纶和特种尼龙材料及 其单体。项 目预计总投资 50-60 亿元，其中一期项 目投资为 20-25 亿元，占地 面积为 180 亩。公司在新材料领域早有布局，此前在 2019 年和 2020 年公司分 别利用自有资金出资 2000 万元和 1000 万元投资新材料产业基金，挖掘新能源 材料、电子化学品、特种塑料、轻量化材料等领域的极具潜力的标的，寻求合作 伙伴。 盈利预测、估值与评级：公司是高性能有机颜料行业龙头企业，前期 IPO 募投 项 目建设进度进展顺利符合预期，叠加新的定增项 目推进，我们认为公司将保持 较高业绩增速。我们维持公司 2021