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第 第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 1 页 免责声明：图文来源于网络搜集，版权归原作者所以 若侵犯了您的合法权益，请作者与本上传人联系，我们将及时更正删除。 中国航运衍生品介绍 19号）和上海市人民政府与交通运输部《加快推进上海国际航运中心建设合作备忘录》要求而设立的。 ssefc由上海航运交易所控股，接受上海市人民政府与交通运输部的管理，本着“利国利民，公正创新”的原则，为船公司、货主、货代、无船承运人、贸易商和投资人等进行航运运价交易活动提供服务。 ssefc将陆续推出上海出口集装箱、中国沿海干散货、国际远洋干散货等航运运价中远期交易，填补我国航运运价衍生品市场的空白，为我国航运企业控制船运风险创造条件。 ssefc的目标是成为立足国内、面向世界的国际航运运价交易中心和定价中心。这不仅是3000年航运史上一场理念、技术和服务的变革，是建设上海国际金融中心和国际航运中心的一个标志性突破，也是推进人民币国际化、提升我国航运大国地位和国际市场话语权的一个重要里程碑。 那么，什么是新一代航运金融衍生品。ssefc推出的集装箱运价场内集中交易内涵又是什么。 运费风险管理工具 人们对集装箱掉期交易也许并不熟悉，但肯定知道ffa。ffa是英文forwardfreightagreement（远期运费协议）的简称，它是买卖双方达成的一种远期运费协议。协议规定了具体的航线、价格、数量等，且双方约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海航交所的官方运费指数价格与合同约定价格的运费差额。 ssefc所推出的集装箱运价场内集中交易与ffa本质上一样，都是一种运费风险管理工具。现货市场参与者通过在现货市场与衍生品市场上数量相等、方向相反的操作来规避现货市场因运价浮动所造成的风险。只是ffa是干散货运输市场的风险管理工具，而ssefc推出的集装箱运价场内集中交易则是目前最为权威的集装箱运费风险管理工具。 相对于国外某些由经纪公司牵头组织的集装箱运价场外交易（otc），ssefc推出的是全球首个集装箱运价场内集中交易。根据航运经纪行fis发布的信息，其推出的集装箱掉期场外交易的发展规模并不乐观。自2021年达成第一笔交易至今，交易达成量不到100次。 几百年来，西方形成了较为成熟的场外交易制度。一般来说，场外交易的形成要有三方参与——经纪行、银行以及结算行。通常由经纪行牵头，投资者根据需要在不同的银行和结算行之间“货比三 家”，比较各家提供的结算服务以及相对应的手续费，然后作出选择。由于过程繁琐、冗长，参与方也过多，往往会发生“浑水摸鱼”的现象，当参与交易的某一方违约之后，责任归咎不明确，使投资者遭受损失。 与此不同，推出集装箱运价场内交易的ssefc受上海市政府和交通运输部的管理，第三方交易平台由上海航运交易所、上海市虹口区国有资产经营有限公司等单位共同发起成立，具有权威性。作为第三方交易平台以及首次在国际上推出集装箱运价场内集中交易的机构，ssefc将通过合同制、会员制等各种形式联合经纪行、银行以及结算行进行大规模、巨额投入以及高效率的集装箱运价场内集中交易。 航运运价中远期交易的主要功能包括两个方面。一是风险规避功能。该功能是通过套期保值来实现的，交易商可以通过在现货市场和航运运价中远期交易市场反向操作达到规避风险的目的。航运运价中远期交易具有做空机制，航运运价中远期交易的引入，为市场提供了对冲风险的途径。担心航运市场运费会下跌的交易商可通过卖出航运运价中远期合同对冲航运市场运费整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对现货市场造成的影响。二是价格发现功能。通过在公开、高效的航运运价中远期交易市场中众多交易商的竞价，有利于形成真实反映运费价值的价格。一方面，参与者众多，价格形成中包含了来自各方对价格预期的信息；另一方面，航运运价中远期交易具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点，交易商更倾向于在收到市场新信息后，优先在航运运价中远期交易市场中调整持仓，这也使得航运运价中远期交易的价格对信息的反应更快。 面对otc毫无压力 最早开创集装箱运价衍生品的是fis，该企业作为世界上屈指可数的衍生品经纪公司建立了集装箱运费衍生品的鼻祖——集装箱掉期交易，克拉克森随后也加入了集装箱掉期交易的行列。那么ssefc面对国外已有的集装箱衍生品，是否会略显不足呢。答案是否定的。 业内人士都很清楚，集装箱掉期交易实为一种otc，而ssefc推出的航运运价场内集中交易与otc相比有着很多优势。 首先，otc的资金流动性较差。据了解，截至目前，由克拉克森所达成的集装箱掉