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财务管理学 目 录 Contents 财务管理概述 时间价值与风险收益 财务分析 利润规划与短期预算 第一章 第二章 第三章 第四章 杠杆原理与资本结构 证券投资决策 项目投资决策 营运资本决策 第六章 第七章 第八章 第九章 长期筹资方式与资本成本 第五章 股利分配决策 第十章 财务管理概述 第一章 第一节　财务管理的含义 第二节　财务管理的内容与目标 第三节　财务管理环境 第一节　财务管理的含义 一、公司财务活动 资本在生产经营过程中得到增值后,将回收的原始投入资本和增值后留归公司使用的那部分利润重新投放到生产经营过程中,同时将增值的另一部分利润分配给公司的利益相关者。按照这一过程,资本反复地运行,形成了公司的资本运动 第一节　财务管理的含义 因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。 由于生产经营而产生的资本流入与流出,便构成了公司经营活动引起的财务活动。 由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出,便构成了公司筹资引起的财务活动。 由于公司投资而产生的资本流入与流出,便构成了公司投资引起的财务活动。 公司财务活动的四个方面不是相互割裂、互不相关的,而是相互联系、相互依存的。正是上述相互联系又有一定区别的四个方面,构成了完整的财务管理活动。 第一节　财务管理的含义 公司与投资人之间的财务关系是各种财务关系中最为根本的。表现为公司的投资人向公司投入资本,公司向其支付股利。 公司与债权人之间的财务关系主要是指公司向债权人借入资本,并按照借款合同的规定按期支付利息和归还本金所形成的经济利益关系。 公司与被投资单位之间的财务关系主要是指公司将闲置资本以购买股票或直接投资的形式向其他公司投资形成的经济利益关系。 公司与债务人之间的财务关系主要是指公司将其资本以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济利益关系。 第一节　财务管理的含义 公司内部各单位之间的财务关系主要是指公司内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务所形成的经济利益关系。 公司与职工之间的财务关系主要是指公司在向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济利益关系。 公司与税务机关之间的财务关系主要是指公司要按照税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济利益关系。 第一节　财务管理的含义 因为公司价值是物质技术条件、人力资源条件、有形资产、无形资产和经营水平的综合体现,所以对公司价值的管理必然是一项综合性管理工作。 (1)综合性强 1 在公司经营的各个方面,从生产、供应、销售到人事、行政、技术等各部门的业务活动,都与资本的运动密切相关,因而财务管理工作必然要延伸到公司经营的各个方面 (2)涉及面广 2 财务部门应当及时向公司经营管理人员提供财务信息,以帮助他们了解公司的各种管理状况,以利于及早发现问题,改进管理工作。 (3)对公司的经营管理状况反应迅速 3 三、财务管理的特点 第二节　财务管理的内容与目标 投资管理主要研究和解决公司应该投资于什么样的资产,投资规模多大,并在对风险与收益进行权衡的基础上做出选择。 筹资管理主要解决的问题是如何取得公司所需资本,包括向谁筹集、在何时筹集、筹集多少资本,以及确定各种长期资本来源所占的比重,即确定最佳资本结构。 营运资本投资管理主要是制定营运资本投资政策,决定用于应收账款和存货的资本规模,决定保留多少现金以备支付的需要。 股利分配是指确认在公司获取的税后利润中有多少作为股利分配给股东,有多少留存在公司内部作为再投资。 第二节　财务管理的内容与目标 二、财务管理的目标 (一)利润最大化 利润最大化是西方微观经济学的理论基础。西方经济学家以往都是以利润最大化这一观点来分析和评价公司业绩的。一味地追求过高的利润带来了许多负面影响。主要集中在以下几个方面: (1)忽视了时间的选择,没有考虑货币时间价值。 (2)忽视了利润赚取与投入资本的关系。 (3)忽视了风险。 因此,现代财务理论认为,利润最大化并不是公司财务管理的最佳目标。 第二节　财务管理的内容与目标 二、财务管理的目标 (1)考虑了货币时间价值和投资风险价值。 (2)反映了资产保值增值的要求,股东财富越多,资产市场价值越大。 (1)它只强调股东的利益,而对公司其他利益人和关系人重视不够。 (2)影响股票价格的因素并非都是公司所能控制的,把公司不可控的因素引入财务管理目标是不合理的。 (二)股东财富最大化 第二节　财务管理的内容与目标 二、财务管理的目标 (三)企业价值最大化 (1)考虑了不确定性和时间价值,强调风险与收益的权衡,并将风险限制在企业可以接受的范围内,有利于企业统筹安排长短期规划,合理选择投资方案。 (2)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能够克服企业追求利润的短期行为。 (3)反映了对企业资产的保值