社区团购入夏生死局.pdfVIP

1.1 行业：平台加大投入，规模迅猛发展 ◼ 社区团购迅猛发展 ，平台目标业绩翻倍 ，预计行业整体规模在2021年突破5000亿元 （GMV 口径）。据艾媒咨询调查 ，2020年中国社区团购市场规模为720亿元 （以销售额测算）。 2021年 ，互联网平台主要玩家纷纷加大社区团购新业务投入 ，据36kr报道 ，美团预计社区团 购业务上投入200亿 ，同比增长100% ，目标2021年实现2000亿规模GMV ；拼多多对多多买 菜的投入力度也不断增加 ，多多买菜业务已覆盖全国超过300个城市 ，在高效拓展市场的同 时 ，拼多多将持续加大对农产品基础设施的投资 ，以提升多多买菜履约效率 。据 “连线 insight”媒体报道 ，阿里巴巴将社区团购定为2021新零售板块重点项目 ，或投入至少 200 亿元 ，争取进入市场前三行列；MMC 事业群定下的 2021 年冲击目标为：开通 20 个省以 上 ，日均件数达 4000 万单 ，日均 GMV 为 3.5 亿元。 图1：头部企业持续发力，相继布局社区团购 图2 ：2021年社区团购平台GMV目标 2021年 2021年 2021年 2021年 2021年 1月1日 1月-2月 3月1日 3月31日 4月26日 京东正式 头部社区 阿里巴巴成 阿里巴巴 物美集团 推出京喜 团购平台 立MMC事 领投社区 宣布1亿美 拼拼业务 陆续进入 业群 ，聚焦 团购平台 元入股橙 京沪地区 社区团购 十荟团 心优选 资料来源：公司公告，申万宏源研究 资料来源：36Kr，申万宏源研究 4 1.2 测算：行业潜在规模 ◼ 市场规模=不同线城市人口*对应市场社区团购渗透率*月下单频率*12*客单价 ◼ 我们假设一线/二线/三线及以下城市下单频率、客单价和社区团购渗透率 ，预计 2025年行业整体规模可以突破3万亿。 表1：行业规模测算 资料来源：国家统计局，申万宏源研究 5 1.3 布局：不止下沉，全国地级市基本实现全覆盖 ◼ 不止下沉市场 ，头部玩家基本完成全国布局。截至2021年4月 ，美团优选已覆盖 全国90%以上的市县 ，多多买菜已成功在全国300多个地级行政区和1000多个县 级行政区开展团购业务。目前头部平台规模效应逐渐显现，行业进入门槛提高 ， 后发企业更多选择深耕某一领域或地区 ，打造独特竞争优势。例如盒马集市坚持 提供高品质商品 ，对业务全流程有严格要求 ，现阶段选择在15个重点城市深耕； 京喜拼拼在追求开城数和日均订单的同时 ，更看重整合资源在初期 ROI较高区域 构建更好的供应链能力 ，目前聚焦京津冀和河南地区，开城数量达105。 图3：美团优选在北京上海均有布局 表2 ：社区团购主要玩家开城情况 平台/开城数 地级行政区 县级行政区 行政区规划 333 2846 美团优选 300+ 2000+ 多多买菜 300+ 1000+ 橙心优选 300+ 1000+ 十荟团