用友高额现金股利.pptx

案例 用友软件的高额现金股利 2010级财管1班 xxx小组目录一.案例目标二.关键概念三 用友公司介绍四 案例背景五 案例分析六 我们的结论组员：一.案例目标揭示用友软件自2001年上市以来持续出现的高额现金股利分配现象，分析用友软件现金股利的资金来源以及分配依据并阐述股利政策对上市公司、大股东、中小股东、债权人等各利益相关者的影响借鉴意义：1.理解我国上市公司如何协调利益分 配关系 2.投资者如何选择投资对象目的：了解上市公司股利分配政策的制定依据和大小股东对股利形势的不同需求，掌握分析上市公司股利分配侦测是否合理的思路和方法。二.关键概念现金股利：上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元。股利政策：股份公司关于是否发放股利、发放多少以及何时发放的方针和政策。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。 股利政策的四种类型：剩余股利政策固定股利支付率政策固定或持续增长的股利政策低正常股利加额外股利政策课本：P294~P297股利支付的程序一般先由董事会提出分配预案，然后提交股东大会会议通过再分配宣布日宣布日公告股利支付情况。登记日只有在股权登记日仍在企业股东名册上的股东才有权分享股利。 除息日领取股利的权利与股票分离的日期。?发放日　除息日以后买进股票的股东得不到股利，股利只支付给股票以前的持有者，因此，除息日后股票的交易价格将会下跌。 股利支付的方式现金股利基本条件：第一.公司要有足够的未指明用途的留存收益（ 未分配利润） 第二.公司要有足够的现金。 如果公司处于成熟时期，没有大的项目投资，而且有充足的现金流入，则可以以现金形式将利润分给股东。一方面，可以用客观的收入吸引稳定股东，另一方面，可以避免发放股票股利对每股利润和控制权的稀释。代价：（1）较高的所得税负担 （2） 一旦公司因为派现现金股利造成现金流量短缺，就有可能被迫重返资本市场发行新股，而这一方面会增加交易成本，另一方面会扩大股本摊薄每股收益 （3）丧失投资机会产生机会成本股票股利 股票股利对公司来说，并没有现金流出，也不会导致公司的财产减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。 它不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成结构。 如果公司处于高速发展状态，有较好的投资机会，对资金的需求量大，同时面临资本限额的约束，可以采取股票股利，这样，公司将收益留在企业，降低了从其它渠道筹集资金的压力 。股票股利的优点 1.节约公司现金 2.降低每股市价，促进股票的交易和流通 3.日后公司要发行新股票时，则可以降低发行价格，有利于吸引投资者 4.传递公司未来发展前景的良好信息，增强投资者的信心 　 5.股票股利在降低每股市价的时候会吸引更多的投资者成为公司的股东，从而使公司股权更为分散，这样就能防止其他公司恶意控制。 财产股利和负债股利延伸问题：中国在发放股利时有没有财产股利和负债股利？ 在国外成熟资本市场上,上市公司股利分配方式一般可以分为现金股利、股票股利、财产股利、负债股利四种方式,其中现金股利方式运用最普遍。 在中国股票市场上,公司常见的股利分配方式一般有三种:派发现金股利、送红股、公积金转增股。再考虑到上述几种方式混合使用，全部股利分配政策可分为八种：不分配、派现、送红、转增、派现加送红、派现加转增、送红加转增、派现加送红加转增。 三 用友公司介绍用友公司成立于1988年2002年“用友”商标被认定为“中国驰名商标”。是亚太本土最大管理软件供应商，中国最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件及小型企业管理软件提供商。领航者王文京有限公司董事长兼总裁、全国工商联副主席、中国软件行业协会副理事长、第九届、第十届和第十一届全国人大代表。 　1983～1988年在国务院某直属机关工作。1988年与苏启强先生合伙创办用友软件公司。 在王文京先生领导下，经过20年的发展，用友软件已经成为亚太本土最大管理软件供应商。 　王文京先生曾先后荣获“中国优秀民营企业家”、“中国优秀民办科技实业家”、“全国劳动模范、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“求是杰出青年”、 “中国软件企业十大领军人物”、“中国年度经济人物”（CCTV 2001’）、“亚洲之星”（美国商业周刊》评选）、“爱心捐助奖”获得者等荣誉。 产品技术多样性成员企业北京用友政务软件有限公司 用友医疗卫生信息系统有限公司北京用友华表软件技术有限公司 用友烟草软件有限责任公司 北京用友审计软件有限公司 用友金融信息技术有限公司成立于2004年成立 ?2010年3月3日成立