证券公司企业国内上市发行上市重点关注问题.pptx

中小企业发行上市重点关注问题 广州证券有限责任公司二○○七年八月前 言 中小企业是我国国民经济和社会发展中一支重要力量，在促进市场竞争、增加就业机会、方便群众生活、推进技术创新、推动国民经济发展和保持社会稳定等方面发挥着重要作用。中小企业申请在深圳中小企业板块市场上市，有利于迅速扩大企业的规模，增强企业的实力；有利于建立归属清晰、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力；有利于树立品牌，提高企业形象。提 纲 概 览 发行上市方案的四大要素 发行上市的流程介绍 中介机构的作用 几个重点问题的探讨概 览第一部分中国证券市场是全球最活跃的新兴资本市场之一 中国证券市场是全球最活跃的新兴资本市场之一 中国证券市场的上市公司数量和融资额增长迅速 中国证券市场已进入全流通时代2006年5月至2007年5月国内证券市场融资情况如下 截至2007年7月31日深圳中小板上市公司143家,上市公司总市值5,853亿元,平均市盈率63倍。中小企业公开发行上市的意义不 好好 处 充分的信息披露，使企业无秘密可言 持续信息披露和投资者关系管理，增加企 业的管理费用 证券市场的波动一定程度会影响企业的经 营策略 有可能成为恶意收购的对象 建立直接融资的渠道，筹集企业经营和发 展的资金 确立企业的市场价值，实现股东价值的最 大化 建立现代企业制度，完善公司治理 提高企业知名度，扩大市场影响力 通过股权激励计划，建立企业长效激励机 制 以股票为支付手段，实现并购扩张企业发行上市需要考虑的因素企业发行上市需要考虑许多因素，主要包括： 上市地和上市要求 股东结构 发行规模 募集资金用途 政府主管机关的批准和许可 发行的时机 企业的基本面和重组方案 纳入上市公司的资产和业务 所处行业的发展前景及行业竞争地位 收益的质量和成长性 公司治理的完善程度 以上各项均可对企业发行上市的最终成功产生影响发行上市的全过程后市阶段发行上市阶段准备阶段启动阶段从启动到上市一般将历时9－12个月后市上市上市发行路演路演、发行审批文件准备4个关键因素影响发行上市的成功1企业的基本素质和行业前景2重组方案3主管机关的监管和审批4证券市场的状况辅导改制重组保荐机构承销商律师发行人财经公关会计师评估师企业发行上市的各参与方 企业的发行上市需要由发行人 和各个专业的中介机构协作完成 保荐机构是参与各方的总协调人中国企业发行上市所需遵循的法律法规 公司法 证券法 首次公开发行股票并上市管理办法 上海证券交易所和深圳证券交易所股票上市规则 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号《招股说明书》 其他第二部分发行上市方案的四大要素发行上市方案的四大要素一个成功的发行上市方案需要对以下四个要素作出明确安排：①上市地的选择②改制和重组方案③股权结构 ④募集资金投向发行上市方案的四大要素一个成功的发行上市方案需要对以下四个要素作出明确安排：①上市地的选择②改制和重组方案③股权结构 ④募集资金投向发行上市方案的四大要素－1.上市地的选择主要市场的比较国内A股香港美国优 本土市场 实现全流通 发行和维护费用低 市盈率高 本土文化 发行和维护费用较低 国际市场投资者基础较好 全球市场 对科技企业的估值高劣 相对不规范 投机性强 管理规定多变 国内H股尚未实现全流通 对制造业的估值不足 发行和维护费用高适用性中国的所有企业有特点的大型企业 国际化经营的中国行业龙头企业 高科技企业对于中小企业而言，境内A股市场是最佳选择发行上市方案的四大要素－1.上市地的选择发行上市方案的四大要素－1.上市地的选择主要证券市场发行费用比较　国内A股香港主板香港创业板纽交所纳斯达克英国AIM市场上市初费3万元15-65万港元10-20万港元400万人民币10-40万人民币20万人民币承销费（筹资额比例）1.5%-3%2.55%-4%4%-5%6%-8%6%-8%3%-5%保荐费200万元200-400万港元100-200万港元1000万人民币1000万人民币500万人民币法律顾问费100-150万元100-250万港元100万港元300万人民币300万人民币300万人民币会计师费100万元150-250万港元70-150万港元400万人民币400万人民币350-400万人民币总成本（筹资额比例）4%-8%10%10%-15%10－15%10－15%15%-20%发行上市方案的四大要素－1.上市地的选择 A股发行的基本条件股票发行的基本条件 发行主体为依法设立的股份公司 3年以上持续经营时间 （经国务院特批除外） 近3年主营业务、管理层和实际控制人未发生变化 未重大资产变化(资产变化不超过20%) 总股本不少于3000万元 连续3年盈利，累计净利润不少于3000万元 近3年经营现金净流流量累计超过5000万元，或营