第3章含时间因素的货币等值计算.pptx

第三章含时间因素的货币等值计算 ;本章主要内容; 通常用货币单位来计量工程技术方案的得失，所以在经济分析时就主要着眼于方案在整个寿命期内的货币收入和支出的情况。 能不能把方案寿命期内不同时期发生的现金流量加总(代数和)来代表方案的经济效果呢?;例3-1 有一个总公司面临两个投资方案A，B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总数也相同，但每年数字不同，具体数据见表3-l。 表3-1 投资方案的现金流 （单位：元）;例3-2 另有两个方案C和D，其他条件相同，仅现金流量不同。可用图形象地表示为图3-1。; 货币时间价值的存在是基于两个方面的原因： 一是以货币表示的资源可以成为资本，存在投资的机会，从而产生对资本投入要素的回报； 另一方面，消费者都存在一种潜在的期望，要求现在消费的节省以换回日后更多的消费。 考虑了货币时间价值的经济分析方法，使方案的评价和选择变得更现实和可靠。;3.2 利息公式;1.单利：每期均按原始本金计息。 I=Pni F=P（1+ni） ;2.复利：将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。;例3-3 复利的威力 1626年荷兰东印度公司花了24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。这笔交易无疑很合算。 但是，如果改变一下思路，东印度公司也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，分别按照8%的单利和复利利率计算，结果如下 单利 （美元） 复利 （万亿美元） 到2000年，这24美元复利计息将变成约76万亿美元，几乎是其2.5万亿美元价值的30倍。而按照单利计算这24美元仅变成742美元。;(二) 等值的含义 货币等值(equivalence)是考虑了货币的时间价值的等值。 货币的等值包括三个因素： （1）金额 （2）金额发生的时间 （3）利率;(三) 复利计算公式 ;;;;;;;例3-2 假定某人第一年末把1000元存入银行，以后9年每年递增存款200元。如年利率为8%，若这笔存款折算成10年的年末等额支付系列，相当于每年存入多少？ 解 ;;;(五) 名义利率和有效利率 例如每半年计息一次，每半年计息期的利率为3%，3%是实际计息用的利率，也是资金在计息期所发生的实际利率，称为有效利率。 有效利率都是指的是计息期的利率，当计息期为一年，此时的有效利率称为年有效利率。当计息期短于一年时，每一计息期的有效利率乘上一年中的计息期数所得到的年利率，如上例为3%×2=6%，6%就称为年名义利率。;;例3-3 假定某人把1000元进行投资，时间为10年，利息按年利率8%，每季度计息一次计算，求10年末的将来值。 解 由题意可知，每年计息4次，10年的计息期为4×10=40次，每一计息期的有效利率为8%÷4=2%，根据式（2-1）可求得10年末的将来值：;;;3.3 等值计算实例;例3-6 当利率为多大时，现在的300元等值于第9年年末的525元？ 解 从利息表上查到，当n=9，1.750落在6%和7%之间。从6%的表上查到1.689，从7%的表上查到1.838。用直线内插法可得;例3-7 当利率为8%时，从现在起连续6年的年末等额支付为多少时与第6年年末的1000000元等值？ 解 A/F，8%，6 A=F（A/F，i，n）=1000000（ 0.1363 ）=136300（元/年） 计算表明，当利率为8%时，从现在起连续6年136300元的年末等额支付与第6年年末的1000000元等值。 ;例3-8 当利率为10%时，从现在起连续5年的年末等额支付为600元，问与其等值的第0年的现值为多大？ 解 P/A，10%，5 P=A（P/A，i，n）=600（ 3.7908 ）=2774.48（元） 计算表明，当利率为10%时，从现在起连续5年的600元年末等额支付与第0年的现值2274.48元是等值的。 ;(二) 计息期短于一年的等值计算 1.计息期和支付期相同;例3-10 求等值