《财务管理》教学课件 第三章.ppt

第三章? 筹资管理概论;重点内容：?筹资的动机、类型 ?销售百分比法 ?线性回归分析法 ;第一节 筹资管理概述;一、企业筹资的动机;二、企业筹资的渠道和方式;吸收直接筹资——适用于非股份制企业 发行股票筹资——适用于股份制企业 发行债券筹资——股份制企业、国有独资公司均可采用 发行商业本票筹资——大型工商企业或金融企业 银行借款筹资——各类企业 商业信用筹资——各类企业 租赁筹资——各类企业;在上述各种筹资渠道中， 国家财政资金、其他企业资金、民间资金、企业内部资金、国外和我国港澳台资金，可以成为企业股权资本的筹资渠道。银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、国外和我国港澳台资金，可以成为企业债权资本的筹资渠道。;3、筹资渠道和筹资方式的对应关系;三、企业筹资管理的原则;2、效益性原则;第二节 企业筹资的类型;;2、债权性筹资（debt financing）; （1）长期筹资（long-term financing） 概念：是指企业通过发行股票和债券以及从金融机构借入，筹集期限超过一年或一年以上的资本 用途：购建固定资产、取得无形资产、进行长期投资以及垫支于长期性流动资产 筹资方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存利润;（2）短期筹资（short-term financing） 概念：是指筹集企业生产经营过程中短期内所需要的资本 用途：企业流动资产周转中对资金的需求 方式：短期借款和商业信用; 1、内部筹资（internal financing）是指在企业内部通过计提折旧及留存利润而形成的资金来源。 2、外部筹资（external financing）是指从企业以外的单位和个人筹集资金的来源。 主要有从投资者取得的投入资本，从银行和非银行金融机构取得的借款，向企业外部发行股票和债券筹集的资金，从供应商获得的商业信用资金等。; （1）直接筹资（direct financing） 概念：是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种资金来源。 方式：吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等。;一、销售百分比法（percentage of sales method）;基本方法;1.编制预计利润表，预测留用??润 步骤如下： （1）收集基年实际利润表资料，计算确定利润表各项目与销售额的百分比。 （2）取得预测年度销售收入预计数，根据基年实际利润表各项目与实际销售额的比率，计算预测年度预计利润表各项目的预计数，并编制预测年度预计利润表。 （3）利用预测年度税后利润预计数和预定的留存比例，测算留存利润的数额。;2001年光华公司利润表 单位:万元;2002年光华公司预计利润表 单位：万元; 2.编制预计资产负债表，预测外部筹资额 计算基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比。 用预计销售收入乘以基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比，得到预计年度的各个敏感项目数。 以基年非敏感项目数额作为预计资产负债表中非敏感项目数额 确定预计年度留用利润增加额及资产负债表中的留用利润累计数。 加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。;敏感项目是指随销售额的变动而同步变动的项目，具体包括货币资金、应收账款、存货等敏感性资产和应付账款、应付费用等敏感性负债； 非敏感项目是在短期内都不会随销售规模的扩大而相应改变。具体包括应收票据、交易性金融资产、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债和实收资本等。;2001年12月31日资产负债表 单位：万元;;分析：该企业销售每增加100元，相应的 敏感资产将增加34.75元，而敏感负债增 加17.75元，因此，企业2002年度需追加 的资金量为17元（34.75-17.75）。预计 销售收入增加60万元，因此，2002年企业 筹资总规模为10.2万元（60万元*17%）。;资金习性（capital habits）是指资金的变动与业务量（如产品销售量）的变动之间的依存关系。 不变资金是指在一定的营业规模内，其总额不随业务量增减变动的资金，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。 变动资金是指其总额随业务量变动而同比例变动的资金，一般包括直接构成产品实体的原材料及外购件等占用的资金，以及在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资金。;资金习性预测法（capital habits forecasting method）是根据总的资金需要量由不变资金和变动资金两部分组成的原理来预测资金需要量的方法。 其数学模型为:;（二）线性回归分析法 线性回归分析法（linear re