帝贤股份公司营运资金管理案例.pptVIP

帝贤股份公司营运资金管理案例 ;问题：; ; 一、企业内部因素 二、外部环境因素;企业战略选择;（1）企业战略选择;; 但帝贤公司进军造纸业并未给其带来优势，反而带来了更大的风险： 1、来自原有经营产业的风险。 企业资源总是有限的，多元化经营的投入往往意味着原有经营的产业要受到削弱。从教材P129表7-3可看出，帝贤公司投资到造纸业务的资金与投资到纺织与服装业的资金不相上下，2004、2005年甚至超过了纺织与服装业。并且，这种削弱不仅是资金方面的，管理层注意力的??散是另一方面，它所带来的后果往往是严重的。然而，原有产业却是多元化经营的基础，新产业在初期需要原产业的支持，如果原产业受到迅速的削弱，公司的多元化经营将面临危机。 2、新的产业并未迅速给企业带来大量的现金。 从教材P133的表7-9和P134的表7-10可以看出，造纸业务为帝贤公司带来的收入、利润远远小于纺织与服装业。新投资的造纸项目并没有迅速给该公司带来大量的现金。 根据当时纺织行业分析师的观点，帝贤在纺织业属于业绩相当不错的公司，规模较大且盈利能力好，结合以上的分析，我们认为更适合帝贤公司的成长型战略是一体化战略或密集型战略。;（2）资产结构; 而从教材P128的表7-1中可以看出，长期资产占总资产的比例远高于短期资产占总资产的比例，属于风险型资产结构。其长期资产比例高的原因是其保持在纺织行业快速扩张的同时加大了对造纸行业的投入，甚至还从事轻轨建设及运输，然而这些长期投资并未使企业的盈利水平大幅提高（这一点已在公司的战略中分析过）。 从教材P129的表7-4中可以看出，帝贤公司的货币资金占流动资产和流动负债的比例都不是很高，在2005年和2006年甚至低于1%，可以看出该公司的资产的流动性差，变现风险高，因而在国家实施了紧缩的经济政策后，帝贤公司很快就出现了资金短缺的现象。 由此看出，帝贤公司本应该适当增持流动资产，适度降低其资产结构的风险，从而降低本公司的风险。;（3）资金结构; 2）流动负债所占比率高 P131 表7-6 2001年至2003年 在帝贤公司的负债资金中，50%左右的负债资金为短期借款，而帝贤又将大量短期资金用于长期资产，使得偿债风险较大。 使用冒险筹资政策的前提条件是：企业具有较强的实力，与银行关系融洽，能不断从银行获得贷款，偿还到期债务和满足经营所需要的资金；企业所投资的项目能迅速盈利，为企业筹集大量的现金。很显然，帝贤公司并不符合上述条件，因此，他的筹资方式为他带来了很大的风险，为日后的失败埋下了伏笔。;3）融资方式较单一 该公司除发放股票筹资外，大部分资金来源于银行借款，融资方式的单一使其灵活性大大降低，在帝贤公司的鼎盛时期若考虑发行债券则可能获得所需资金并减少对银行的依赖性。 ;（4）营运资金管理;二、外部环境因素;政治因素;另一方面，企业与当地政府部门没有搞好关系，在一定程度上致使不能够通过银行筹集到资金。;总结;谢 谢！;谢谢观赏！