LNG接收站市场规模空间分析.docx

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LNG接收站市场规模空间分析 一、全球LNG供需情况分析 ? ? 中美页岩气各自的特点, 地质条件、地表环境问题, 埋藏较深、压裂水源不足, 技术及开采成本以及管网配套等原因, 页岩气在中国尚未大规模开采, 当然, 这些条件目前正在逐步改观. 我未来中国有望逐步形成具有中国特色的页岩气产业. 中美页岩气开采情况举例对比 ? ? 以美国马塞卢斯为例, 垂直井深 2286 米, 钻完井平均成本 640 万美元/口(钻井成本 200 万美元, 完井成本 290-560 万美元, 设备费用 20 万美元, 美国整体平均为 3050 米, 美国的页岩气井的开发成本范围约在 490 万美元-830万美元/口), 后期操作成本约为 0.075 美元-0.18 美元/立方米. ? ? 中国页岩气开采随着技术进步、规模化生产, 单井成本正在下降. 目前, 页岩气的建设投资已经得到一定控制, 与 2012-2013 年开发初期相比, 钻井周期减少一半时间、压裂作业效率提升了 50%, 四川盆地的页岩气单井成本已经从 2013 年的每口约 1500 万美元下降至约 900 万美元. ? ? 原油价格和国内补贴减税对页岩气发展影响较大. 原油价格上涨有利于页岩气产业发展, 当前由于地缘政治因素, 油价维持高位是大概率事件, 因此行业发展保持乐观, 回顾 2015 年原油价格下跌, 确实对整体行业有一定的负面影响. ? ? 煤层气和页岩气都是目前非常重要的非常规天然气能源. 中国的煤层气开发历史可以追溯到二十世纪 90 年代的煤层瓦斯抽采和地面利用的实验研究, 但当时开发煤层气的主要目的是为了煤矿安全生产, 随着美国煤层气开采成功利用带给中国的启示以及中国煤层气利用技术的逐步成熟, 中国煤层气的开发力度进一步加大, 山西沁水盆地、新疆阜康市白杨河等煤层气示范项目先后开展. ? ? 中国煤层气资源储量丰富, 根据 2015 年国土资源部的煤层气资源评价, 中国煤层气地质资源量达 30.05 万亿立方米, 技术可采资源量 12.50 万亿立方米. 本次评价将中国分为五个大区(东北、华北、西北、南方和青藏), 其中华北、西北地区可采资源丰富, 占全国的 71.2%;盆地分布中, 位列前十的盆地累计煤层气可采资源量达10.98万亿立方米, 占比超87%, 鄂尔多斯、沁水、和滇东黔西盆地的地质资源量和可采资源量居全国前三. 中国各大区煤层气资源量 ? ? 煤层气近年的开发力度和产量均不及页岩气. 虽然煤层气开发起始时间较早, 资源量也超过页岩气, 但受制于地质条件、技术发展、抽采率及利用率等多方面因素, 中国煤层气近年来的开发力度和产量均不及页岩气. ? ? 16年全球LNG产量约为3.4亿吨, 未来3年的年均投产量在3000万吨左右, 主要扩产地为美国和澳大利亚. 依照以前预测, 未来几年需求增量很难超过2000万吨, 供给严重过剩, 但随着中国的需求爆发, 预计全球每年真实增量也会升至3000万吨左右, 供需状况其实远好于预期. 所以今年4季度以来, 除了北美和中东等资源地以外, 全球LNG价格也在显著上涨, 相比去年同期涨幅达到40%以上. 展望未来, 判断今明两年, 全球LNG还略有过剩, 主要供给紧张将集中在旺季, 淡季相对还会比较宽松. 但2020年以后供需将进入紧平衡, 上游资源价格有望迎来长期上涨周期. 由于天然气无法存储, 生产出来必须尽快销售, 所以在目前供给还比较过剩的情况下, 能够签订长约的接收站, 未来就有望将气价锁定在比较低的水平. 这无疑也就保障了这些接收站可以在未来比较长的时间内, 都具备相对的成本优势, 并获得较好的盈利. 17年至今北海天然气价格(美元/mmbtu) 全球地区LNG供需状况(百万吨) 全球分地区LNG需求状况(百万吨) ? ? LNG接收站将成为最大受益者未来天然气行业有望迎来飞速发展, LNG则将成为整个产业链最大的瓶颈所在, 届时将成为能化领域中需求增速最高的子行业之一. 周期凡是能讲出需求端逻辑的一般都是大的机会, 相应未来LNG接收站行业也值得看好. 从短期来看, 主要受益者为现在拥有接收站的企业, 如中石化、中石油和广汇. 其中广汇由于规模较小, 主要以槽车的形式销售, 价格端的弹性最大. 中石油、中石化主体销售以管网为主, 价格弹性较小, 但是随着周转率的提升, 折旧成本会大幅下降, 还可以采购更多的低价现货气来拉低原料成本, 整体上也很受益. 从长期看, 最受益的无疑是未来大量新建接收站的企业, 如中天能源和广汇能源, 另外新奥股份在集团层面也在建设中国最大的民营接收站. ? ? 二、LNG 接收站增强天然气进口能力 ? ? 1、LNG接收站调峰仍有巨大潜力 ? ? LNG 接收和

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