医药生物行业2021年下半年投资策略分析报告：创新+消费升级，引领行业成长.pdfVIP

行 业 研 创新+消费升级，引领行业成长 究 --医药生物行业2021 年下半年策略报告 2021 年 7 月 30 日 2021 年年初以来，医药生物板块整体上涨势头有所减弱，但子行业 间分化加剧，仍不乏较好的投资机会。下半年，相对高仓位和高估值 证 压力犹存，我们认为行业仍将是结构性机会，建议优选景气度确定， 医保政策免疫度高的细分领域逢低布局。 券  创新药在政策鼓励下近些年发展迅速，从申报和获批数量看，均 研 呈快速增长态势。但近期《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床 究 研发指导原则》征求意见稿出台，行业或面临一定洗牌，资源有 报 望向头部企业集中。我们看好平台优势突出的领先龙头企业、头 告 部 Biotech公司及相关的 CXO 产业链。  医疗器械领域建议关注医保政策免疫度高、消费属性强的细分领 域及相关公司；能在集采中真正实现以价换量及进口替代空间大 的领域及相关创新转型的龙头公司；随着 扩容，一些临床 价值高、替代空间大、受益于技术进步的产品及相关的龙头公司 值得关注。 数据来源：wind ，国开证券研究与发展部  疫苗行业仍具备较高的行业景气度，大品种助推行业成长，新冠 行业评级 疫情助推技术进步。建议关注研发能力强、产品管线丰富的龙头 中性 公司。  医疗服务行业中长期看仍具备较大的发展潜力。以专科连锁为代 表的医疗服务在疫情后期恢复较快，相关龙头公司业绩具有较大 的韧性，凸显医疗服务行业需求的刚性和确定性。  血制品行业政策壁垒较高，监管较为严格，同时竞争格局也相对 稳定。若新设浆站规划方面有所松动，行业有望进入新的成长阶 行 段。 业  建议关注迈瑞医疗 （医疗器械行业龙头，标的稀缺，海内外市场 拓展大）、天坛生物（血制品龙头，浆量和品种助推成长）、药明 策 康德（CXO 龙头，业绩增长确定）、智飞生物（国内疫苗龙头， 略 有望进入自主产品收获期）、欧普康视（国产 OK镜龙头，竞争优 报