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公司报告 | 半年报点评
张家港行 （002839 ） 证券研究报告
2021 年08 月24 日
投资评级
坚守“两小”、聚力零售，业绩加速释放！ 行业 银行/银行
6 个月评级 买入 （维持评级）
上半年归母净利润同比增长20.90% 当前价格 5.73 元
目标价格 7.10 元
公司发布 2021 年中报，业绩与快报数据基本一致。上半年营收、PPOP 和
归母净利润分别同比增长4.93% 、2.02%和20.90% 。业绩增长归因主要系生
基本数据
息资产规模增长和拨备反哺，上半年信用减值计提同比下滑8.39% 。
A 股总股本(百万股) 1,807.96
“两小贷款”战略加速零售转型 流通A 股股本(百万股) 1,439.74
上半年公司对本地支行进行重组，将16 家支行转型为零售支行，公司业务 A 股总市值(百万元) 10,359.60
上收区域中心支行。同时持续推进微贷和普惠型小微企业贷款投放，上半 流通A 股市值(百万元) 8,249.74
年母公司“两小”贷款较年初新增占各项贷款新增的 67.76% ，助推全行信 每股净资产(元) 6.16
贷业务开拓。零售类高收益资产占比逐步提升，对净息差有明显的支撑作
资产负债率(%) 91.20
用。今年上半年，公司净息差2.41% 、较一季度下滑5bp。我们测算主要系
上半年计息负债成本率较一季度上升5bp ，生息资产收益率企稳回升。 一年内最高/最低(元) 6.86/5.23
资产端方面，公司在推进零售转型上注重对个人经营贷的投放。上半年末 作者
新增贷款余额中 66.58%为零售贷款，主要系个人经营贷贡献。上半年末个
郭其伟 分析师
人经营贷占零售贷款比重60.28% ，较上年末提升1.59pct 。 SAC 执业证书编号：S1110521030001
负债端方面，上半年末公司定期存款较上年末增长 16.67% 。其中对公和个
范清林 分析师
人分别增长17.93%和16.15% ，预计对负债成本有一定压力。考虑到公司资 SAC 执业证书编号：S1110521080004
产端扩张较快，公司主动揽储，上半年储蓄存款增量占到本地机构存款市 fanqinglin@
场份额的41.81% 。
股价走
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