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试论我国寿险证券化的引进与发展（经济毕业论文） 文档信息 主题： 关于“金融或证券”中“保险”的参考范文。 属性： F-013WZS，doc格式，正文4749字。质优实惠，欢迎下载！ 适用： 作为文章写作的参考文献，解决如何写好实用应用文、正确编写文案格式、内容摘取等相关工作。 目录 TOC \o 1-9 \h \z \u 目录 1 正文 1 搞要 2 关键字：寿险证券化 引进 发展 2 （一）资产证券化 2 （二）风险证券化 2 （一）寿险资产证券化 3 （二）寿险风险证券化 5 （一）发展寿险证券化的必要性 6 （二）发展寿险证券化的可行性 6 （一）资本市场方面 7 （二）法律环境方面 8 （三）税收政策方面 8 （四）信用评级方面 8 参考文献： 8 论文原创声明（模板） 9 论文致谢（模板） 9 正文 试论我国寿险证券化的引进与发展（经济毕业论文） 中图分类号：F830 文献标识码：A 搞要 摘要：寿险证券化是当代世界保险领域的一项重大创新。通过寿险证券化，寿险公司能够提前实现预期收益、改善财务状况并在更大范围内分散保险风险。同时，资本市场投资者可以通过寿险证券化产品丰富投资组合，减少系统风险，获得更为稳健的收益。本文旨在介绍梳理相关理论，结合我国实际探讨和分析当前引进和发展寿险证券化的必要性和可行性，并对面临的诸多风险和障碍提出建议 关键字：寿险证券化 引进 发展 相关理论回顾 （一）资产证券化 资产证券化本质实为虚拟资本的虚拟化（王心如，2009）。其形式上主要基于三机制：一是资产组合机制。资产原始权益人（发起人）确定能够产生未来现金流的证券化目标资产，并对其进行重组形成资产池。二是破产隔离机制。为保证证券化资产现金流的独立性和安全性，SPV（Special Purpose Vehicle）应运而生。SPV通过破产隔离，将证券化资产“真实转移”（该资产将被从发起人资产负债表上移出，当发起人破产时，该资产不参加破产清算），确保发起人的破产不会对SPV的正常运营产生影响。三是信用增级机制。为了吸引更多的投资者并降低交易成本，发起人普遍采取信用增级的方式来增加资产组合的市场价值。 （二）风险证券化 风险证券化可以概括为一种把风险转换成资本市场上的金融有价证券的金融创新活动，旨在将风险转移到资本市场，主要应用在保险领域。其过程主要包括：将承保现金流转化为可买卖的金融证券，即金融工程；通过证券交易，将承保风险转移给资本市场。同资产证券化一样，风险证券化是一种结构性的融资方式，通过成立SPV构建一个严谨的交易结构实现融资目的。不同的是，风险证券化将风险部分转移给资本市场投资者，是一种风险转移和分散机制，起着类似于再保险但范围和力度均更大的作用。投资者收益与特定事件（即触发事件）密切相关。 寿险证券化全球发展概略 寿险证券化与非寿险证券化不同，前者主要作为融资工具来缓解资金和准备金压力，而后者一般将巨灾峰值风险转移到资本市场，是风险转移工具。但极端死亡率对寿险公司造成的影响与巨灾对非寿险公司类似，因此寿险证券化也可成为风险转移工具。尽管寿险证券化无论是市场规模还是理论研究热度都落后于非寿险证券化，但近十五年来发展迅速。据Sigma统计，截至2006年，寿险证券化的新发行量已超过巨灾债券发行量。1996-2006年新发行的寿险债券总价值达159亿美元，主要包括内含价值交易和为满足监管要求而设计的证券化交易，以及为数不多的极端死亡率债券（分别由瑞士再保险公司和苏格兰再保险公司发行，交易额为亿美元和亿美元）。寿险证券化的快速发展与其经济作用密不可分。对寿险公司的经济意义主要体现为优化财务状况、降低融资成本、规避信托风险、提高资产负债管理水平以及降低信息不对称等。而对投资者而言，寿险证券化产品丰富了投资品种，降低了投资组合的系统性风险。当前寿险证券化产品涵盖了资产证券化和风险证券化两大板块。 （一）寿险资产证券化 该类产品通常将传统人寿保单的未来保费收入现金流予以证券化。从法律角度来讲，赔付和给付风险并无转移，寿险公司仍保留对保单的义务，但退保风险则从寿险公司转移到投资者。其主要产品有： 1.内含价值证券化。保单的内含价值是寿险业务未来所有可能的净现金流入的现值，如保费收入、投资收益等。内含价值证券化使得寿险公司得以将寿险业务的无形资产（例如递延获得成本和未来利润现值）转化为货币，主要分为有效合同价值证券化和封闭业务证券化。 有效合同价值证券化。有效合同价值证券化指将特定期间内，特定保险业务未来现金流予以证券化，提前变现该特定保险业务的未来收益并缓解该业务的初年度费用对保险业资产负债表中资金要求的限制。通常其证券化价值为有效合同价值的5