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【报告】上市公司2021年度并购重组资产评估专题分析报告 - - - - - -精品可编辑word学习资料 gV7H5N9M9P1 — — hY10L5V7E3S8 — — lK2O8O1T3X7 上市公司 2021 年度并购重组资产评估专题分析报告上海证券交易所、中国资产评估协会 联合课题组 一、引言：资产评估是上市公司并购重组中的核心要件 2021 年度，沪、深两市参加并购重组的上市公司总数及交易资产总量均创下了历史记录；并购重组整体出现出涉及行业广、交易金额大、热点领域集中等特点，市场涌现出多起控股股东借助上市公司平台整合核心资产实现整体上市，以及跨沪深市场换股吸取合并等影 响力空前的并购重组案例，表达了证券市场优化资源配置的功能； |精. |品. |可. |编. |辑. |学. |习. |资. |料. * | * | * | * | |欢. |迎. |下. |载. 资产评估在并购重组中的应用也出现出新的趋势和特点； 2021 年是《上市公司重大资产重组治理方法》实施后的第一个完整会计年度，资产评估在更高的监管要求下，在并购重组 中的定价功能和应用成效得到了更广泛的认可和关注，市场实践也促使资产评估在理论、规范、实务操作以及执业监管方面不断加强； 为进一步加强资产评估行业自律监管与上市公司信息披露监管，中评协与上交所编写本专 题报告，对 2021 年沪深两市的并购重组与资产评估情形，以实证论述的方式，进行全景式统计、分类别梳理和系统性分析，总结问题，提出建议；该报告对于促进上市公司并购重 组的有序推动和深度进展，促使上市公司提高信息披露质量，促使评估机构以更好的执业 水准服务于并购重组，具有重要的推动作用； 二、2021 年度并购重组资产评估的整体状况分析 （一） 2021 年重大资产并购重组整体状况 1. 并购重组总体概览与重点行业分述 以将相关议案提交股东大会审议为标志， 2021 年度，沪、深两市共有 95 家上市公司启动重大资产重组， 涉及的资产交易规模总计达 3,205.96 亿元，其中沪市 60 家，交易规模 2,471.11 亿元，深市 35 家，交易规模逾 734.85 亿元； 95 家上市公司重大资产重组方案中，重组后导致公司主业发生重大变化的有 49 家，占51.58%，未发生变化的 46 家，占 48.42%；注入资产最多的行业是房地产开发与经营业， 有 29 家，占 30.53%；其次较多的行业是电子信息、航空航天、电子等； 上市公司并购重组的热点集中在与产业整合、产业转型和产业升级需求较亲密的电力、钢铁、房地产、航空航天和医药等行业； 表 1 2021 年沪深 A 股重大资产重组交易额超 “百亿”行业一览 行业 行业 交易总额 占比 单数（家） 占比 平均交易 |精. |品. |可. |编. |辑. |学. |习. |资. |料. * | * | * | * | |欢. |迎. |下. |载.  电力行业 房地产 钢铁行业 煤炭行业 航空航天 医药行业 （亿元） 额 （亿元） 1248.95 3 8.96% 6 6.31% 208.16 556.09 17.35% 2 9 30.53% 1 9.18 317.08 9.89% 3 3.16% 105.69 253.59 7.91% 5 5.26% 50.71 159.30 4.97% 5 5.26% 31.86 123.42 3.85% 4 4.21% 30.86 表 2 2021 年沪深 A 股重大资产重组六大行业的资产增值概况 （亿元）1248.95 （亿元） 1248.95 9 22.75 1264.62 37.05% 556.09 243.68 568.25 133.02% 317.08 243.96 158.78 85.36% 253.59 65.40 94.75 44.88% 159.30 30.22 40.29 33.32% 123.42 67.58 124.10 83.63%  平均增值 行业 电力行业 置入资产账面值（亿元） 置入资产评估值（亿元） 率 房地产 钢铁行业 煤炭行业 航空航天 医药行业 注：钢铁行业置入资产评估值不包括唐钢股份； 行业评述：电力行业是 2021 年资本市场并购重组中的交易规模最大、产业整合和升级力度最强的行业；产业结构性调整仍是钢铁行业的主基调，地方政府在兼并重组中起重要作用， 整体行业集中度进一步提升，重组方式不断创新；对资金需求极大的房地产企业依旧是资 本市场重组并购的积极参加者；医药行业并购进一步加速，整合集团系统内部业务、优化 资源配置，逐步实现整体上市的趋势明显；随着国家能源战略的布局和实施，以煤炭为代 表的资源类行业仍旧以 “注资整合 ”和“区域整合 ”为主，也不缺乏通过借壳