投资組合管理基本概念(50) .pptx

投資組合管理基本概念;本週上課重點;1 聽說最近股票 漲得很兇;人性的弱點:貪婪與恐懼 Beyond greed and fear;投資管理內涵;1.什麼是投資組合?;*資產配置(Asset allocation);9、我们的市场行为主要的导向因素，第一个是市场需求的导向，第二个是技术进步的导向，第三大导向是竞争对手的行为导向。七月-21七月-21Monday, July 19, 2021 10、市场销售中最重要的字就是“问”。04:57:4904:57:4904:577/19/2021 4:57:49 AM 11、现今，每个人都在谈论着创意，坦白讲，我害怕我们会假创意之名犯下一切过失。七月-2104:57:4904:57Jul-2119-Jul-21 12、在购买时，你可以用任何语言；但在销售时，你必须使用购买者的语言。04:57:4904:57:4904:57Monday, July 19, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。七月-21七月-2104:57:4904:57:49July 19, 2021 14、市场营销观念：目标市场，顾客需求，协调市场营销，通过满足消费者需求来创造利润。19 七月 20214:57:49 上午04:57:49七月-21 15、我就像一个厨师，喜欢品尝食物。如果不好吃，我就不要它。七月 214:57 上午七月-2104:57July 19, 2021 16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021/7/19 4:57:4904:57:4919 July 2021 17、利人为利已的根基，市场营销上老是为自己着想，而不顾及到他人，他人也不会顾及你。4:57:49 上午4:57 上午04:57:49七月-21 ;市場組合(Market portfolio): 市場組合就是將資產市場上所有可以交易的資產依其市值佔所有可交易資產總市值的比率行成的組合。 只要是按市場組合比率形成的組合，不管組合金額大小，都可以稱為市場組合(Market portfolio)。 ;市場組合;資產配置:;資產配置策略;戰術性資產配置;短期市場 狀況;戰略性資產配置;利用效率前緣選組合(資產配置);*精挑細選(Selection) ;精挑細選: 國內股票投資百分比(50%): 先挑產業，再挑個股: 1.電子業:40%: 友達20% 聯電10% 南科10% 2.金融業:10%: 國泰金控20% 台新金控10% ;2.什麼是風險?;從另一個角度來看: 投資人投資證券可能面臨: 1.利率風險, 2.通貨膨脹風險, 3.匯率風險, 4.企業經營當局的經營能力或道德風險, 5.產業風險, 6.政治風險, ….等風??。;所謂系統風險(Systematic Risk)，係指絕大部份的風險性資產都會面臨的風險，例如世界大戰如果發生，幾乎所有風險性資產價格都會下跌。世界性能源危機，絕大多數股票價格都會下跌。美國如果調升存款準備率，股市一定會有所不利的反應。 一般是針對股票、債券等金融資產，尤其是股票面臨的風險。;所謂非系統風險(Unsystematic Risk)，一般是指個別產業或公司所單獨面臨的風險，而其他公司或產業較不會受此因素影響。 ;系統風險與非系統風險又有幾個同義字：;3.如何利用投資組合來分散風險?;以股票投資為例，過去的投資學的相關文獻就提到，只要投資人分散投資到不同的20或25支以上的股票，就可以將非系統風險降到幾近等於零。 要注意的是，這樣的分散不應該是幼稚的(Naive)分散，應該是隨機的，而不是隨便的。例如，投資人隨便買20支不同的股票，以為可以分散風險，卻沒發現買的都是電子股。 所以，最好是分散到不同產業。;;4.如何利用投資組合來調解風險?;事實上，只要投資人的投資組合是有風險性，或一直要維持風險性時，就有系統風險這個問題，但並不代表系統風險無法調解下降或上升。 如果投資人將投資組合資金全部改投資無風險資產，那麼這個投資組合自然無風險可言，更不用說它的系統風險是不存在的。 (但是投資人也不能忘了，無系統風險的投資組合，它的預期報酬率一定是最低的。) ;預期報酬率;投資組合的系統風險是可以調整的。只要在原有的投資組合內加入比原有投資組合b值低的股票(資產)，甚或無風險資產，如定存，都可以使新投資組合的系統風險(b值)降低。 但是，仍要提醒的是:根據資本資產定價模式(CAPM)，投資組合的b值越低，其預期或要求報酬率也越低。 同理，反方向的提高組合系統風險也可以作! ;CAPM;5.如何才能進行積極式的資產