我国货币政策操作与效果分析.pptxVIP

我国货币政策操作与效果分析框架结构2007年我国货币政策操作背景及其效果分析2008年我国货币政策操作背景及其效果分析2009年我国货币政策操作背景及其效果分析看图说话用数字说话—2007-2009货币政策大事记货币政策委员会及其成员简介第一部分2007年我国货币政策操作背景及其效果分析货币政策三大工具总结扩张性货币政策，经济萧条时采用，降低贴现率，降低法定存款准备率，央行买进政府债券。刺激投资和消费降低利率紧缩性货币政策，经济通胀时采用， 提高贴现率， 提高法定存款准备率， 央行卖出政府债券。抑制投资和消费提高利率2007年我国宏观经济形势 经济增长偏快 2007年上半年GDP达到106768亿元，同比增长11.5%，二季度GDP增速达到11.9%。经济增长由偏快转为过热的趋势更加明显。 价格上涨加速 上半年消费物价指数CPI比去年同期上涨3.2%，6月份同比上涨4.4%,双双超越央行3%的“警戒线”。 7月份CPI增幅升至5.6%，创下近十年的新高。流动性过剩问题突出,货币信贷增长较快 长期高储蓄、国际收支顺差、人民币升值是导致流动性过剩的内外原因。 6月末,广义货币供应量M2同比增长17.06%,高于年初确定的16%的预期目标;上半年人民币贷款新增2.5万亿元,接近去年全年新增贷款的80%。2007年我国宏观经济形势投资增长过快 1至7月份我国城镇固定资产投资同比增长26.6％，比1至6月份降低0.1个百分点。房地产开发投资增长仍然高于平均增幅，一些“高污染、高能耗”行业投资增幅仍然过快。股市火热 8月9日两市总市值达到了21.15万亿元，超过了06年我国21.09万亿元的国内生产总值。这意味着我国的证券化率正式超过了100％。8月23日上证指数突破5000点。当前，居民购买股票和基金的意愿空前高涨，并首次超过储蓄存款成为首选，而储蓄和消费的意愿则连续走低。国际收支顺差继续扩大 上半年我国贸易顺差累计高达1125亿美元,同比增长83.1%。比上年同期增加511亿美元。上半年，外商直接投资实际使用金额319亿美元，同比增长12.2%。2007年我国的货币政策 宏观调控的基调——“稳中适度从紧” （1）2007年六次加息 （2）2007年十次上调法定存款准备率， （3）央行在公开市场上频繁发行央行票据。 （4）自8月15日起储蓄存款利息个人所得税的税率由20％调减为5％。这一举措相当于增加存款利率近0.5个百分点。 目的：合理调控货币信贷投放，抑制流动性过剩，控制投资增幅，稳定通货膨胀预期，防止经济由偏快走向过热。央行2007年六次加息 12007.3.18金融机构一年期存、贷款基准利率上调 0.27个百分点 22007.5.19一年期存款基准利率上调0.27%，调至3.06% ；一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.57%。32007.7.21一年期存款基准利率上调0.27%，调至333% ；一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.84%。42007.8.22一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.33%提高到3.60%一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由6.84%提到7.02%。 52007.9.14一年期存款基准利率上调0.27%，调至 3.87%；一年期贷款基准利率上调0.27%，调至7.29%。62007.12.20一年期存款基准利率上调0.27%,调至 4.14%一年期贷款基准利率上调0.27%调至 7.47%央行2007年内十次提高法定存款准备率8月29日央行买入特别国债 财政部8月29日向境内商业银行发行了2007年第一期特别国债6000亿元，期限为10年，票面利率为4.3%。 人民银行于8月29日进行了公开市场操作，从商业银行买入特别国债6000亿元，这样增加了债券持有规模，有利于增强公开市场操作的灵活性和有效性。2007年货币政策亮点闪烁　从“稳健”到“从紧”? 货币政策紧扣宏观经济脉搏 从“稳健”到“稳中适度从紧”，再从“适度从紧”到“从紧” 　协调配合、组合出击货币政策工具运用更加灵活 6次调息，10次上调存款准备金率 2007年我国货币政策的紧缩效应不显著的原因（1）扩张性财政政策抵消了紧缩性货币政策的一部分效果。（2）商业银行的存贷差持续加大，商业银行的寻贷冲动强烈。（3）负利率问题。（4）货币政策时滞问题。（5）人民币利率为官定利率，利率难以真实反映货币供求。（6）货币政策和财政政策只能解决经济增长的快慢问题，不能解决经济增长的根本性问题。第二部分2008年我国货币政策操作背景及其效果分析2008年我国宏观经济背景 2008年,美国“次贷危机”给全球金融带来的影响正愈演愈烈，也影响着中国的经济秩序。此前，中国经济已备受国际石油价格上涨波动、全球经济放缓、人民币汇率升值等国