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第十二章 财务报表分析 制作人：崔玉婵 第一节 财务报表分析概述 财务报表分析，是指以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来。 1．财务分析的依据（起点）：财务报表和其他相关资料 2．财务分析的目的：评价过去的经营的业绩；衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。 3．财务分析的方法：比较分析的方法（一般分析）和因素分析的方法（深化分析）。比较分析的方法按比较的对象分为：企业不同时期比较（纵向）、不同企业间的比较（横向）、实际与计划的比较（差异比较）；按比较的内容分为比较会计要素的总量（绝对数比较）、比较结构百分比（相对数比较）、比较财务比率（比率比较）。因素分析法又具体分为差额分析、指标分解、连环替代、定基替代。 制作人：崔玉婵 4．财务分析的局限性（1）财务报表本身的局限性（2）报表的真实性问题（3）会计政策的不同选择影响可比性，（4）比较基础问题。（5）财务分析是认识过程，通常只能发现问题，而不能提供解决问题的现成答案，只能做出评价而不能改善企业的财务状况。 5．财务分析的一般步骤（p282） 6．分析的主体：财务报表的主要使用者（1）投资人（2）债权人（3）管理人员（4）供应商（5）政府（6）雇员与工会（7）中介机构 我们将从企业的偿债能力、营运能力、获利能力、发展能力以及企业财务状况综合分析 本资料来源 制作人：崔玉婵 第二节 企业偿债能力分析 短期偿债能力分析(3) 长期偿债能力分析(6) 一、短期偿债能力分析:是指企业偿付流动负债的能力 1.流动比率=流动资产/流动负债 反映流动资产变现后偿付流动负债的能力（但未考虑流动资产变现的价值损失和经营活动的中断的可能性）最佳值为2:1 2.速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 这是一个比流动比率更进一步反映企业短期偿债能力的指标。 制作人：崔玉婵 之所以将存货项目扣除，是因为： 存货的变现速度最慢 某些存货可能已经发生腐烂、变质损失 部分存货可能已经抵押给某债权人 存货成本价值可能已偏离市价很多 由于在一般企业，存货价值几乎相当于流动资产价值的一半，所以，速动比率最佳数值为1:1 3.现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债 企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业拥有的货币资金和持有的有的易于变现的有价证券。最佳比率1/5 制作人：崔玉婵 二、长期偿债能力分析 针对全部负债的偿还,包括: 还本能力：负债总额/XXX 付息能力：息税前利润/利息 １．资产负债率=负债总额/资产总额 反映债务融资占总资产的比例,即总体的资本结构. 指标值越高，说明负债越多，偿债能力越差对于债权人来讲，希望该指标越低越好；而对于投资者来讲，则视具体情况而定，因为，在借款利率小于投资报酬率时，适当借入资金可获得财务杠杆收益 ２．产权比率=负债总额/所有者权益总额 制作人：崔玉婵 反映了债权人和股东提供资本的比例，是债务资本受权益资本的保障程度，也是企业资本结构体现 ３.有形净值债务率=负债总额/（所有者权益总额-无形资产） 无形资产包括商誉、版权、商标权等，具有极大的不确定性。 ４．权益乘数=资产总额/所有者权益总额 5．股东权益比率=所有者权益总额/资产总额 二者互为倒数. 6.利息保障倍数=息税前利润/利息费用(已获利息倍数) 7.长期负债与营运资金比率=长期负债/（流动资产-流动负债） 制作人：崔玉婵 第三节 企业营运能力分析(4) 一、存货周转率= 该指标值越大，说明存货周转速度越快，但并不是指标越大越好 存货周转天数= 是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售回收等各环节管理状况的综合性指标,该指标反映存货周转一次所需的时间，所以，指标越大，说明存货周转速度越慢 制作人：崔玉婵 = 二、应收账款周转率= 反映年度内应收账款转化为现金的次数 应收账款周转天数= 三、总资产周转率= 四、营业周期=存货周转天数＋应收账款周转天数 制作人：崔玉婵 第四节 企业获利能力分析 销售获利能力分析（2） 资本金利润率分析（1） 总资产利润率分析（1） 留存收益利润率分析（1） 每股收益分析（6） 每股净资产分析（2） 制作人：崔玉婵 一、销售获利能力分析 1.销售毛利率=销售毛利/销售收入 2.销售净利率=销售净利/销售收入 二、资本金利润率分析 资本金利润率=净利润/实收资本 三、总资产利润率分析 总资产利润率=净利润/总资产 四、留存收益利润率分析 留存收益利润率=净利润/留存收益 制作人：崔玉婵 五、每股收益分析 1.每股收益=净利润/普通股股数 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，反映了普通股的获利能力水平。