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第三章 财务报表分析 主要内容;第一节、财务比率及杜邦分析 （看书+练习）;（一）短期偿债能力比率 流动比率\速动比率\现金比率;短期偿债能力概念问题：;（二）营运能力比率 总资产周转率//流动资产周转率 应收帐款周转率----平均收帐期 存货周转率-----存货周转天数;营运能力概念问题;（三）长期偿债能力 资产负债率 权益乘数(或财务杠杆率);利息保障倍数* TIE (times interest earned);计算利息保障倍数*;解答;（四）盈利能力比率 销售净利率（常简称利润率或利润边际 profit margin）;2. 资产报酬率（ROA） ／／净资产报酬率（ROE）;计算获利能力比率;(五) 杜邦恒等式;例1:说明两公司02年ROE差异原因,伊利02与03年的变动;你觉得ROE这样比较有何不妥?;;;市场比率概念问题;第二节 内含增长率与可持续增长率 internal sustainable growth rate ;从资金来源上看，销售增长三种实现方式：
完全内部融资:没有任何外部筹资下的增长率----内含增长率
主要外部融资（不能作为财务规划常规）
平衡增长:保持固定的债务权益率、没有任何外部权益筹资下能达到的最大增长率。---------可持续增长率
;假设：(1) 资产随销售额成比例增长
(2) 销售净利率、股利政策不变
（因为目前条件下理想的状态）;可持续增长率：假设债务权益率不变、没有任何外部权益筹资下能达到的最大增长率。;可持续增长率精确公式推导:;;练习:假设下列比率是固定的，可持续增长率是多少？
总资产周转率= 1.60
利润率= 7.5%
权益乘数= 1.95
股利支付率= 40%
;三.应用;小结
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