财务报表分析逻辑.pptxVIP

基于战略的报表分析新思维第一讲报表分析逻辑切入点研讨要点与目的阐述报表分析的逻辑切入点基于M公司与GFC公司的案例分析案例分析德隆是被郎咸平搞垮的吗?中石油应否“海归”？电信业“春天的故事”还能唱响多久?本讲旨在阐明报表分析的常见误区，把握报表分析的逻辑体系从一道考倒全世界顶级MBA的难题 看财务报表分析的逻辑切入点三大核心问题问题1M公司与GFC公司孰优孰劣？孰强孰弱？问题2M公司与GFC公司股票市值的反差原因何在？问题3如何评价M公司与GFC公司的业绩？雇员规模：M公司v.s GFC公司经营规模--TA: M公司 v.s GFC公司 经营规模--Sales: M公司 v.s GFC公司 现金流量(CFFOA)：M公司v.s GFC公司股票市值：M公司v.s GFC公司财务实力--NA：M公司v.s GFC公司经营绩效--NI：M公司v.s GFC公司新经济与旧经济的强烈反差财务数据：GFC v.s M (2002) 项 目 名 称 GFC公司 M公司 倍 数 G F C 合 计 M雇员人数 36.5 35.0 36.8 108.3 5.0521.45资产总额 3,718 2,952 2,192 8,862 67613.11销售收入 1,860 1,626 1,750 5,236 28418.44现金流量 171 186 208 565 145 3.90股票市值 200 196 313 709 2,541 0.28股东权益 68 56 408 532 540 0.99净利润 17 -10 55 62 78 0.79ROE 25% -18% 13% 12% 14% 0.86新经济与旧经济的强烈反差财务数据：GFC v.s M (2003) 项 目 名 称 GFC公司 M公司 倍 数 G F C 合 计 M雇员人数 32.3 32.8 38.4 103.5 5.718.2资产总额 4,485 3,046 2,246 9,777 79612.3销售收入 1,855 1,642 1,719 5,216 32216.2现金流量 76 202 208 486 158 3.1股票市值 218 259 453 930 2,915 0.32股东权益 252 117 434 803 610 1.32净利润 38 4.9 5.6 48.5 99.9 0.49ROE 15% 4% 1.3% 6% 16% 0.38收入质量(Quality of Revenue)收入质量(Quality of Revenue)利润质量(Quality of Profit)GM: -89; 995;-146; Ford: -1057; -1153; -8857利润质量(Quality of Profit)毛利率(Gross Profit Margin) (2003)资产质量(Quality of Assets) (2002) 项 目 名 称 G F C M 余 额 % 余 额 % 余 额% 余 额 %现金及等价物 214 5.8 29710.1 145 6.6 38757.2应收款项 1,416 38.1 1,05035.6 81537.2 51 7.5存货 100 2.7 70 2.4 183 8.3 7 1.0长期投资 57315.4 43314.7 109 5.0 14221.0 固定资产 358 9.6 364 12.3 75534.4 23 3.4GW无形资产 146 3.9 66 2.2 58 2.6 17 2.5其他资产 91224.5 67222.7 127 5.9 49 7.4 资产总计 3,719100 2,952100 2,192100 676100资产质量(Quality of Assets) (2003) 项 目 名 称 G F C M 余 额 % 余 额 % 余 额% 余 额 %现金及等价物 54812.2 33711.1 180 8.0 49061.6应收款项 1,936 43.2 1,26641.6 94041.9 51 6.4存货 109 2.4 92 3.0 188 8.4 6 0.8长期投资 60 1.4 30 1.0 110 4.9 13717.2 固定资产 72616.2 754 24.8 72232.1 22 2.8GW无形资产 48 1.1 72 2.4 59 2.6 34 4.3其他资产 1,058 23.5 49516.1 47 2.1 56 6.9 资产总计 4,485100 3,046100 2,246100 796100财务风险(Debt Ratio)现金流量趋势: G (12 v.s 73) CFFO