项目投资分析与证券投资分析.pptx

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投资分析与组合管理 主讲人 高尔爱 投资分析与组合管理 主讲人 高尔爱 投资分析与组合管理 本课程 讲授大纲 第一讲 投资机会研究 第二讲 项目投资分析 第三讲 证券投资分析 第一讲 投资机会研究 投资动机 投资机会 投资方式 投资决策 投资动机 指投资者(可以是个人、企业、及政府机构)提供资产(可以是资金、土地或其他具有生产价值的财务)获取预期收益与资本增值,其目的不仅增加投资者个人财富,同时要增加社会财富。 投资 是投资者提供资产,获取预期收益与资本增值的经济行为。 是为取得未来的资产使用权而转让现在的资产使用权。 ——_这些用于投资的资产可能是来源于自有、借款、储蓄或未来消费。投资者希望通过投资增加他们的财富来满足未来的消费。 财富(Wealth) 是现实收入和所有未来收入的现值之和,可以是现金、证券和实物。 资产及其分类 所有能储存的财富叫做资产。 资产 :1、实物资产—土地、机器、厂房 2、无形资产—商誉、版权、专利 3、金融资产—公司股票、债券等 投资的类别 企业投资按照其内容不同可分为项目投资,证券投资和其他投资等 —项目投资是指以现金、实物等为从事生产经营活动、获取利益而进行的投资,亦称资本投资 狭义的项目投资是一种以特定项目为对象,直接与新建项目或更新改建项目有关的长期投资行为 —证券投资是指以国家或外单位公开发行的有价证券为购买对象的投资行为,它是企业投资的重要组成部分。 —其他投资,如扩张型投资(并购与控制) 自然资源导向投资 市场导向投资 追求生产效率投资 投资 追求知识投资 动机 分散风险投资 带动出口投资 全球战略动机投资 投资机会 国内投资机会 1、分析市场,明确投资方向 2、分析环境,明确投资地点 如地质情况,公共设施情况,原材 料、燃料、动力供应情况,人力资源情 况,当地政策及社会文化情况等 3、深入研究确定项目 国外投资机会(创建国外企业) 国际独资企业:指由某一外国投资者依据东道国的法律,在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所有的企业。 独资企业的所有权、经营权都由外国投资者独自享有,同时也由该投资者独立承担责任和风险。其经营优势在于所有权与经营权独立,经营自主。 国际独资企业的形式主要包括国外分公司,国外子公司,国际避税地公司。 国外分公司经济上不独立,设立手续简单。 国外子公司是母公司投入全部股份资本依法在东道国设立的独资企业,经济上独立, 母公司的所有权通过持有股权方式体现。 国际避税地公司 国际避税(Tax avoidance)是指跨国纳税人(自然人或法人)利用各国税法内容的差异,采取变更经营地点或经营方式等各种合法的形式和手段来谋求最大限度地减轻国际纳税负担的行为。 这是提高跨国公司利润的有效手段。 避税地(tax haven)一般指没有所得税和一般财产税或者该两种税率低于国际一般水平的国家或地区。 避税地公司是一种特殊类型的公司,一般是跨国公司为了税收上的利益在避税地设立的国外公司,主要有以下类型: 持股公司,投资公司,金融公司,贸易公司。 跨国公司利用避税地公司获取经济利益,是通过转移价格实现的。 如某跨国公司经营及纳税情况: 甲公司 丙公司 乙公司 成本 100万 100万 105万 售价 100万 105万 105万 盈利 0

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