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中国建设银行唐山分行中小企业融资策略 3建设银行唐山分行中小企业融资分析 3.1国内中小企业融资现状分析 中小企业融资的渠道主要有内部融资和外部融资两种，但是国内目前由于企业 自身发展情况、国家宏观政策影响、银行业风险偏好问题等等，导致中小企业无论 是内部融资还是外部融资，都存在不同程度的困境，最终导致屮小企业融资难。接 下来对国内中小企业融资现状做简要分析。 3.1.1中小企业内部融资现状 内部融资是中小企业不断将白己的积蓄转化为投资的过程，是企业生存发展最 重要，也是最原始的融资方式，但我国目前屮小企业的内部融资却远远不足。由于 历史发展沿革的问题，多数屮小企业自身积累严重不足，内部融资远远不能满足其 扩张需要，甚至连基本生产经营都捉襟见肘。形成中小企业直接融资困难的原因主 要有两个：第一，中小企业在分配时留利不足，经营利润要么用于分红，要么被国 家抽走，或者用于新企业的开办，流动资金由银行进行支持的思想早已根深蒂固； 第二，中小企业设备的折旧率过低，无法满足固定资产改造的需求[20]o 3.1.2屮小企业外部融资现状 根据以上分析，内部融资是中小企业最常见也是最简便的融资方式，但内部融 资却远远不能满足中小企业资金需求，因此，外部融资就显得十分迫切。按照分类, 外部融资分为直接和间接两种融资方式。 1）直接融资难 按照融资方式不同，直接融资可分为债券融资、股票融资和风险资本融资等融 资方式。 （1） 屮小企业面临债券融资壁垒。我国对发行债券的条件包括：主体仅限于股 份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或两个以上国有投资主体设立的 有限责任公司；要求股份公司净资产需不低于3000万元，若为有限责任公司净资产 需不低于6000万元，并且企业私募发行企业债券是不允许的；可见，中小企业上市 发行债券的难度是相当大的[21 ]0 （2） 股票市场直接融资难。目前，我国为了改善屮小企业融资难困境，为屮小 企业开辟多样化融资渠道，在资本市场为中小企业开辟了中小板块和创业板块，在 一定程度上改善了中小企业融资坏境。可是，绝大多数中小企业仍没有进入资本市 场直接融资的机会。首先，中小企业板块，虽然以中小企业命名，但主要面向已符 合上市标准、成长性好、科技含量较高、行业覆盖面较广的各类公司，主要是不能 满足主板上市条件的公司，这些要求对于屮小企业而言无疑是很苛刻的；而根据创 业板块的定义来看，主要是血向那些处于成长型的、创业期的、科技含量比较高的 中小企业，但与此同时，也将大多数中小企业拒之门外。因此，从这个角度来看， 通过股票市场进行直接融资对于大多数屮小企业来说是很艰难的。 （3） 风险资本融资闲难重重。近年來，我国风险投资得到较快速的发展，但 是，依然存在很多问题：首先，资金来源不足。我国个人、企业、金融机构等闲置 资金无法被吸纳到风险投资资金中，使得资金来源存在缺口；第二，风险投资运作 方式存在很多问题，主耍表现在以下三个方面：①管理不规范、随意性较大，管理 水平低下；②发展前景好的风险企业匮乏，风险项目选择困难；③风险企业管理松 散，企业主的素质有待提高；最后，风险投资退出机制不完善。国外的风险投资最 终都会选择上市作为出口，而国内证券市场不完善，目前仍未能为风险投资提供出 口 [22]。 2）间接融资难 中小企业问接融资的方式主要有簡业信用融资、租赁融资、银行融资等。 （1） 商业信用融资难。商业信用在我国的主要应用是商业承兑汇票。而中小企 业由于自身信用较难得到认可，因此屮小企业承兑的商业汇票极少能被销售方接收, 导致中小企业融资举步维艰；与此同时，由于在竞争中鲜有话语权，使得中小企业 必须要接受交易对手的商业承兑汇票，无疑是雪上加霜。另外，商业信用融资的应 用范围是有限的，它是企业短期流动资金的获得渠道，同吋建设银行对商业信用要 求必须存在真实的贸易背景，这些特点决定了商业信用只能解决企业短期流动资金 需求，而创业资金需求是无法得到满足的[23]- （2） 租赁融资难。近年来，由于银行信贷规模持续吃紧，使我国企业融资租赁 业务得到较快速度发展，各家国有商业银行纷纷成立了金融租赁公司，但是我国融 资租赁发展总体水平与国外仍有很大差距，融资租赁对于中小企业的融资需求来说, 基本上很难满足[24]o以下儿方面原因造成我国融资租赁业务发展缓慢： 一是政府对融资租赁扶持力度不够。美、英、日等强国政府对融资和赁都十分 重视，加速折旧法进行折旧等相关优惠政策相继出台，以此鼓励租赁行业发展，而 我国缺乏相关扶持政策。 二是由于对融资租赁的宣传滞后，理论界的探讨和成果推广、经验介绍都很少， 导致人们对融资租赁这个行业很陌生，对于融资租赁的性质、特征及其在融资活动 中的地位等都知之甚少。 三是没有全国性的主管部门对融资租赁进行监管，也缺