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巴菲特八个不为人知的故事 巴菲特八个不为人知的故事 沃伦 - 巴菲特 Warren Buffett 相信自己在自 1929 年大萧条以来 最惨重的经济危机中所做的最佳交易决定很可能是最终选 择不做某些交易。 #160; 过去那段日子在他赫赫有名的职业生涯中实属艰难，他 拒绝了一个又一个机会。他说，正是这股推动力使得他在上 个月积聚了所需能量，完成了自己个人历史上最大一笔交易 ──伯克希尔哈撒韦公司 Berkshire Hathaway Inc. 斥资 263 亿 美元收购铁路公司 Burlington Northern Santa Fe Corp. 在《华尔街日报》进行的一系列采访中，巴菲特极为详 尽地解释了他的历次的大手笔交易谈判，包括他如何应对从 房地美 Freddie Mac 、美联银行（ Wachovia Corp. ）以及摩根 士丹利 Morgan Stanley 等处于危难的公司打来的焦急的电 话。 这位 79 岁的投资巨匠回忆道，我在 1942 年买了自己的 第一只股票，眼下的这列过山车超越了我以往见到的任何一 样东西；我们做的事情不都是聪明到极点，也不都是十足的 愚蠢。 2008 年 3 月 28 日，身为伯克希尔哈撒韦董事长的巴菲 特接到了时任雷曼兄弟 Lehman Brothers 首席执行长理查 德？福尔德 Richard Fuld 的电话。福尔德想知道巴菲特是否 会给这家投行注资约 40 亿美元，以止住其亏损。 当晚，巴菲特在自己位于内布拉斯加州奥马哈的办公室 里仔细研读了雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了 有令人不安的信息的页码，等他读完报表，封页上已满是页 码了。于是巴菲特没有 #8220; 咬钩 #8221; 。六个月后，雷 曼兄弟申请了破产保护。 巴菲特回忆道，在那些日子里，所有的人都在找钱。 巴菲特并没有拒绝所有的人。他分别为高盛集团 Goldman Sachs Group Inc. 和通用电气 General Electric Co. 投 资了 50 亿和 30 亿美元。但是对伯克希尔哈撒韦的股东来说， 那些他拒绝的交易才是更有看头。 金融服务公司 Janney Montgomery Scott 分析师霍华德 Paul Howard 说，我认为人们对巴菲特拒绝了很多注资请求 没有给予足够的赞赏。他收到过太多注资的请求。 有一些投资者的确在市场动荡期间签署了一些大型交 易，但最后是搬起石头砸了自己的脚。全球最大私募股权公 司之一的 TPG 在对华盛顿互惠银行 （Washington Mutual ）的 投资中亏损了 13.5 亿美元。 2007 年年末，阿联酋投资者向 花旗集团 Citigroup Inc. 投资了数十亿美元，该行的股票出现 了跳水。 通过采访巴菲特以及联系过他的公司的代表，可以看出 巴菲特究竟是如何在金融危机环境下对交易进行衡量和评 估的。 救援请求从 2008 年 3 月 15 日星期六开始。巴菲特在伯 克希尔哈撒韦的总部接到了纽约私募股权投资者弗劳尔斯 J. Christopher Flowers 打来的电话。 当时弗劳尔斯正联手一个银 行家团队试图对苦苦挣扎的投行贝尔斯登 Bear Stearns Cos. 进行最后的营救。 巴菲特大概听他说了十分钟，然后就表示自己不感兴 趣。翌日，摩根大通 J.P. Morgan Chase amp; Co.敲定了接管 贝尔斯登的交易。 两周后，巴菲特拒绝了福尔德的注资请求。福尔德没有 回复记者的置评要