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— PAGE \* Arabic 1 — 河南省小微企业融资现状分析报告    学年论文  学 院 经济学院 专 业 国际经济与贸易 年 级 2010 级 姓 名 张 驰 论文题目 河南省小微企业融资现状分析 指导教师 杜辉 职称 讲师 成 绩 二〇一三年六月二十日   目录   河南省小微企业融资现状分析  学生姓名：张驰学号：20105128009  经济学院国际经济与贸易专业  指导老师：杜辉职称：讲师   从世界范围来看，小微企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品研发不成熟，而且市场风险较大，因此外源融资作为筹资方式不仅难度大且融资成本高，于是小微企业不得不主要通过企业自筹和向关系人借贷两种形式来实现内源融资，自筹通常表现为在流动资金不足的情况下，企业向职工集资；向关系人借贷。两种方式的利率一般都高于同期贷款利率。根据广东民营企业融资调查问卷以及温州的实证研究，截2004 年末，通过内源融资方式进行融资在绝大部份小微企业中处于首位。然而，从总体上看，河南省小微企业普遍存在着自有资金不足的现象。以私营企业为例，目前平均每户注册资本才80 多万元。在内源融资方面，绝大部分小微企业陷于非常困难的境地，如不能转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持基本的生产经营都成问题。  （二）在外源融资的直接融资方面，证券市场准入门槛高  目前，我国资本市场还很不完善，大部分企业尤其是小微企业难以通过直接融资渠道来获得资金，从股权融资来看，作为企业发行股票上市的唯一市场，沪深交易所设置了很高的门槛，绝非我省一般小微企业能够问津。按照《公司法》《证券法》的要求，上市公司股本总额不得少于5000 万元，并要求开业时间在三年以上且连续盈利。因此,平均每户注册资本80多万元的广大小微企业，根本没有资格争取到上市或发行企业债券的指标。从债券融资看，由于债券市场的发展远远落后于股票市场的发展，大企业都难以通过发行债券的方式进行融资，规模小，信誉等级相对差的小微企业就更不用说了。靠股权融资和债权融资来解决众多小微企业，尤其是非国有小微企业的融资问题是不现实的。  （三）在外源融资的间接融资方面，小微企业获得的资金有限  在我省小微企业的间接融资渠道中，商业银行贷款占据了绝大部分的比重。而商业银行在向小微企业贷款方面一直存在着种种限制。据统计，从全国来讲，目前小微企业的贷款规模仅占银行信贷总额的8%左右，这与小微企业创造国内生产总值的1/3、工业增加值的2/3、出口创汇的38%和国家财政收入的1/4 的比例是极不对称的。  二、小微企业融资难的原因分析  小微企业融资难的问题并非河南省一省所独有，而是全国甚至世界各国共同面临的问题。现从以下几个方面，对小微企业融资难的成因进行分析：  （一）小微企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范  小微企业大多是以家庭经营、合伙经营等方式发展起来的，许多小微企业没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低；经营行为短期化，负债多，积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力较差，容易遭到市场的淘汰；财务管理  和经营化管理不规范。据调查，有80%的小微企业会计报表不真实甚至没有会计报表。有的企业甚至有四本帐（银行、工商、税务、自己），财务信息失真。此外，由于一些小微企业存在逃避银行债务，多头抵押等情况，因而其信用等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向小微企业发放贷款。  （二）创业板解决小微企业融资难问题的作用有限  2004 年 5 月中小企业板在深圳交易所正式启动。建立创业板，可以避免小微企业过度依赖银行贷款，为小微企业创造了一种直接融资的方式，有利于拓宽小微企业的融资渠道。但是这种发展向小微企业融资的资本市场方案，实际上只能解决部分的高风险、高回报的科技型企业的融资问题。今后一段时期河南省内资源结构的特点都将是资本相对稀缺、劳动力相对丰富，劳动密集型企业小微企业很难像科技型企业那样成为高收益、高成长的企业。因此，通过资本市场来解决小微企业融资难问题的方案，对这些劳动密集型小微企业是没有太大帮助的。  （三）国有银行惜贷严重  国有银行惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本高的角度来分析。由于信息的不完全性和不确定性，借款人拥有信息优势，贷款人很难收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴定这些信息需要花费大量的成本。小微企业大多处于初创期