中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定.pdfVIP

中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定 会计职称考试《中级财务管理》 第五章 营运资金管理 知识点预习：目标现金余额的确定 （一）成本模型 成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 最佳现金持有量＝min （管理成本＋机会成本＋短缺成本） 涉及的成 与现金持有量的关 含 义 本 系 机会成本 因持有一定现金余额而丧失的再投资收益 正相关 一般认为是固定成 管理成本 因持有一定数量的现金而发生的管理费用 本 现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而 短缺成本 负相关 给企业造成的损失。 最佳现金持有量：上述三项成本之和最小的现金持有量。 【 •单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的 是（ ）。 A.最佳现金持有量＝min （管理成本＋机会成本＋转换成本） B.最佳现金持有量＝min （管理成本＋机会成本＋短缺成本） C.最佳现金持有量＝min （机会成本＋经营成本＋转换成本） D.最佳现金持有量＝min （机会成本＋经营成本＋短缺成本） 【答案】B 【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小 值。所以，本题的答案为选项B。 （二）随机模型（米勒—奥尔模型） 含 随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 义 基 【两条控制线，一条回归线】 本 企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的 原 最高控制线和最低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制线的范围之内。 理 当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持 有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证 券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 两条控制线和一条回归线的确定 （1）最低控制线L 的确定 最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风 险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确 定的。 （2）回归线的确定 模 型 参 数 式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； δ——delta，公司每日现金流变动的标准差； i——以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R 的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制线的确定 H＝3R－2L 【注意】该公式可以变形为：H－R＝2 （R－L） （1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。 评 （2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持 价 有量比较保守。 【例•单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为 1500元， 现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投 资于有价证券的金额是（ ）元。 A.0 B.6500 C.12000 D.18500 【答案】A 【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。根据现金管理的米 勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限