权益资本投资与股票发行.pptxVIP

第六章 权益资本筹资6.1吸收直接投资6.2普通股筹资6.3优先股筹资6.1　吸收直接投资企业以协议等方式吸收直接投入的资金主要适用于非股份制企业吸收直接投资的种类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资吸收直接投资的出资方式吸收现金投资吸收非现金投资吸收直接投资的优点意味着企业实力的增强，提高信誉，有利于进一步扩大经营规模及时形成生产力灵活，财务风险小吸收直接投资的缺点不利于企业的经营运作筹资成本较高6.2普通股筹资股票的概念：股份公司为筹集自有资本而发行的有价证券；是股东用来证明其在公司中投资股份的数额；并相应比例来分享权利和承担义务的书面凭证。按享受权利和承担义务大小：普通股和优先股。按股票票面上有无记名：记名股票和无记名股票。按股票票面上有无金额：面值股票和无面值股票。普通股股东的权利和义务普通股股东的集体权利普通股股东的个人权利普通股股东的权利公司管理权：投票权，查账权，阻止越权的权利；分享盈余；出让股份权：选择公司，考虑报酬，资金需求等原因。优先认股权；剩余财产要求权。优先认股权优先认股权是指为了增加公司资本而新发行普通股股票时，原有股东有优先认购新股的权利。能保证原有股东在公司股份中所占的比例，维持控制权。维护原有利益，使原有股东持有股票的价值不会因为新股而下降。在我国股票市场中，优先股认股权相当于配股权。股票发行的目的:筹集资本；扩大影响；分散风险；将资本公积金转为资本金；兼并与反兼并；股票分割。股票发行条件：新设立的股份公司：1）生产经营符合国家的产业政策；2）发行普通股限于一种，同股同权、同股同利；3）募集方式下，发起人认股股份不少于公司拟发行股份总数的35%；4）发起人近三年内，没有重大违法行为；5）证监会规定的其他条件。对原有企业改组设立的股份公司：发行前一年末，净资产在总资产所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，但证监会另有规定的除外；近三年连续盈利；国家拥有的股份在公司拟发行股本总额中所占的比例，由国务院或国务院授权部门规定；股票发行程序设立发行股票的程序增资发行新股的程序股票的发行方式与推销方式股票的发行方式公开发行不公开发行股票的销售方式自销方式承销方式股票的发行价格等价发行时价发行中间价发行对股份有限公司增发新股条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率水平。设置新增股票价格，公司必须考虑因素：公司股价在市场中的波动程度 （公司股价波动越厉害应设置越低）资本市场资金供求投资者心理状况对股东分配和公司融资影响的程度某公司流通在外的股票10000股，每股市价为20元，如果该公司打算以每股15元的价格发行新股5000股，筹集资金75000元。发行新股后，公司流通在外的股票增加到15000股。由于短期内公司收益不会因筹资而上升，因此发行新股后市价就会下跌。发行新股后的价格应该是：再次发行股票时，可以采用时价发行和中间价发行两种价格。中间价发行是取股票票面额和股票市价的中间值为股票发行价格。通常在向老股东配股时用。配股价一般低于市价，高于每股净资产。中间价大大低于现行市价，流通在外的股票数量会因配股而增加，价格上有一个平均化过程，表现为股票市价会低于现行市价。配股后理论价值=（股权登记日每股收盘价+每股所配股份x每股配股价）/（1+每股所配股份）A公司拟实施10配2配股方案，每股配股价8元，股权登记日6月1日， 6月1日A公司股票收盘价10元。 则：　配股后理论价值=（10+0.2x8）/（1+0.2） =9.67（元）股票上市申请股票上市的目的：资本大众化，防止股权过于集中提高公司股票的流动性和变现力提高公司的知名度便于筹措资金便于确定公司价值股票上市对公司不利的方面：负担较高的信息报导成本；股价可能会歪曲公司的实际情况；分散公司控制权，造成管理困难；等等。股票上市条件：经过国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；不允许公司在设立时直接申请股票上市股本总额不少于人民币5000万元；开业三年以上，最近三年连续盈利；股票上市条件（续）：持有面值人民币1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为百分之十五以上；公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；国务院规定的其他条件。普通股筹资优缺点优点：没有固定到期日，无须偿还，是公司永久性资本来源；利用普通股筹资风险小；可提高公司信誉，增加公司举债能力。缺点：筹资股本高；增发普通股。买壳上市买壳上市是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后