套期保值的基本应用课件.pptxVIP

套期保值[目的与要求]掌握套期保值的内涵和原理，熟悉套期保值的操作和应用，了解正向市场、反向市场、持仓费和基差概念；理解基差变化与套期保值效果、基差交易的形式等。[学习重点]套期保值的内涵、原理和应用，基差变化对套期保值的影响。第一页，编辑于星期四：十二点 一分。第一节 套期保值概述一、期货价格构成要素商品生产成本期货交易成本—佣金和交易手续费、资金成本期货商品流通费用—商品运杂费、商品保管费预期利润—社会平均投资利润、期货交易风险利润第二页，编辑于星期四：十二点 一分。二、正向市场与反向市场在正常情况下，期货价格高于现货价格，或近期合约价格低于远期合约价格，称为正向市场；在特殊情况下，现货价格高于期货价格，或近期合约价格高于远期合约价格，称为反向市场。第三页，编辑于星期四：十二点 一分。三、套期保值的概念 传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的商品（期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。第四页，编辑于星期四：十二点 一分。四、套期保值的作用套期保值者（Hedger）主要是生产商、加工商、库存商、贸易商和金融机构。原始动机是消除现货交易的风险，取得正常的生产经营利润。作用：第一、锁定企业的生产成本。第二、套期保值者是期货市场存在的原始力量，是期货市场交易的主体。第五页，编辑于星期四：十二点 一分。五、套期保值的原理同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。第六页，编辑于星期四：十二点 一分。六、套期保值的操作原则商品种类相同原则商品数量相等原则月份相同或相近原则交易方向相反原则第七页，编辑于星期四：十二点 一分。第二节 套期保值的应用一、买入套期保值为防止未来现货价格上涨，交易者先在期货市场上持有多头头寸。也叫多头套期保值。（一）使用对象及范围1、加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨的情况；第八页，编辑于星期四：十二点 一分。2、供货方已经跟需求方签订好现货供应合同，将来交货，但尚未购进货源，担心日后该货物价格上涨。[例]3、当前价格合适，但缺乏资金，或仓储能力不足，或一时找不到符合规格的商品，担心日后价格上涨。第九页，编辑于星期四：十二点 一分。（二）买入套期保值的操作方法[例1]广东某一铝型材厂的主要原材料是铝锭，1994年3月铝锭的现货价为13000元/吨，该厂根据市场情况变化，认为两个月后铝锭的市场价格将会上涨，为回避两个月后购入600吨铝锭的价格风险，该厂决定进行套期保值。3月初以13200元/吨的价格买入600吨5月份到期的铝锭期货合约，到5月初该厂在现货市场买铝锭时价格以上涨至15000元/吨，而此时期货价格也已上涨到15200元/吨，见表6-1第十页，编辑于星期四：十二点 一分。表6-1 买入套期保值实例 市场时间现货市场期货市场3月初现货市场价格13000元/吨，由于资金或库存原因没有购入以13200元/吨的价格买进600吨5月期货合约5月初以15000元/吨的价格买入铝锭600吨以15200元/吨的价格将原多头合约平仓结果 购入现货亏损2000元/吨 期货对冲盈利2000元/吨第十一页，编辑于星期四：十二点 一分。假如5月初铝锭的价格不长反而下跌500元/吨，情况如下：表6—2 买入套期保值实例 市场时间现货市场期货市场3月初现货市场价格13000元/吨，由于资金或库存原因没有购入以13200元/吨的价格买进600吨5月期货合约5月初以12500元/吨的价格买入铝锭600吨以12700元/吨的价格将原多头合约平仓结果 购入现货少支付500元/吨 期货对冲亏损500元/吨第十二页，编辑于星期四：十二点 一分。（三）买入套期保值的利弊分析1、买入套期保值能够回避价格上涨带来的风险。2、提高企业的资金使用效率。3、对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费、保险费和损耗费。4、能够促使现货合同顺利签订套期保值在回避价格不利风险的同时，也放弃了价格有利时的获利机会，同时还要支付交易成本。第十三页，编辑于星期四：十二点 一分。二、卖出套期保值为防止未来现货价格下跌给将要出售的产品造成风险，而事先在期货市场以当前价格抛出期货合约，从而达到保值的目的。也叫空头保值。（一）适用对象与范围1、直接生产商品期货实物的厂家、农场、工厂等手头有库存商品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌；第十四页，编辑于星期四：十二点 一分。2、储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售，或已签订将来以特定价格买进某一商品合同但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌；3、