国际金融市场与衍生金融工具市场.pptxVIP

第六章 国际金融市场与 衍生金融工具市场;教学要点; 第一节 国际金融市场概述;（二） 国际金融市场的类型;（三）国际金融市场的形成的条件;二、国际金融市场的构成;三、国际金融市场的作用; 第二节 欧洲货币市场; 第二节 欧洲货币市场;二、欧洲货币市场与离岸金融中心;三、 欧洲货币市场的构成;欧洲债券市场;四、 欧洲货币市场的监管;第三节 欧洲货币市场的商业银行贷款;二、中长期贷款协议的贷款条件;三、中长期贷款协议的法律条件;四、贷款货币的选择;第四节 衍生金融工具市场;衍生金融工具市场的类型和特点;基本特点;二、基本衍生金融工具;外汇期货交易与外汇远期交易; 1、外汇期货 ;外汇期货的套期保值;（1）买进套期保值; 现货市场;（2）卖出套期保值; 现货市场;举例：;解（1）该出口商A公司在签订完出口协议后即做一笔售出6份12月期瑞士法郎期货合约。 （2）如果不做套期保值：750000×（1/1.2138-1/1.2182）=2232（美元） 如果做套期保值：6 ×125000 ×（0.6085-0.6125）=-3000美元 所以，净亏损768美元。即期货市场亏损3000美元，现货市场盈利2232美元。 （3）出口实际收入为出口所得减去期货市场的亏损额，即： 实际出口收入=750000 ×1/1.2138-3000=614894（美元） 由此题可以看到，套期保值有时也会亏损，但风险被封底锁定;外汇期货的投机;(1)多头投机;(2)空头投机;2、利率期货;例如：假定8月初市场利率为8.75%，某企业此时准备在9月前投资于一个200万元的项目。由于担心9月份利率会上升，从而因贷款成本的增加而蒙受损失。该企业打算进行期货交易，以规避预期利率提高带来的风险。由于期货交易成本很低，而且不存在违约风险，因此，投资经理在期货市场上卖出2份总价值为200万美元、9月份到期的90天期国库券期货合约。如果9月份利率真的上升，投资者在现货市场上的融资成本增加了11250美元，因而蒙受了损失。同时，在期货合约平仓的时候，由于利率提高，期货合约的价格与现货价格一样下跌，投资方买进合约所支付的价格低于卖出合约时所得到的价格，因此在结清期货交易时获得了11250美元的利润。该企业融资的实际利率锁定在8.75%?? ; 现货市场;? 由于现货和期货价格完全同步变化，现货交易蒙受的损失正好由期货交易的利润所抵销，这样就达到了规避利率变化风险的目的(见表)。在本例中，尽管市场利率由8.75%提高到11%，但由于使用利率期货合约做了套期保值，该企业的实际贷款利率仍然锁定在8.75%。反之，如果利率不升反降，他本来可以付出更小的融资成本，获得较低利率的借款，但由于做了套期保值，期货价格随现货价格同步上升，期货交易出现的亏损就会抵销现货市场上利率下降带来的好处。在这种情况下如果不进行套期保值，该企业的境况会更加有利。;4、股票价格指数期货;（二）金融期权的概念及其表现形式;;2、金融期权的主要形式; 期权费;;看跌期权出售方;看涨期权;买入看涨期权的收益曲线; 看涨期权  买入看涨期权的收益情况; 看跌期权;卖出看跌期权的收益曲线; ;美制造商购买金额24亿日元买进期权，3个月后，协议价格为 US＄1=JP￥240，期权费总额为200 000 US＄（20万）;该美制造商以US＄1=JP￥240的远期外汇购买24亿日元 ;保值性的外汇期权交易;投机性的外汇期权交易;;3、外汇互换;外汇互换示例：期初;外汇互换示例：期中;外汇互换示例：期末