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;2021/6/19;第一节 金融远期市场;（二）金融远期合约的特点;二、远期利率协议 ; 重要术语 协议金额、名义金额——名义上借贷本金的数量 标价货币或协议货币——协议金额的面值货币，最大的市场是美元、欧元、日元 协议利率——FRA中规定的借贷固定利率，一旦确定是不变的。 参考利率——市场决定的利率。可变的。参考利率通常是被市场普遍接受的利率，如LIBOR（伦敦同业拆借利率）。 协议期限——是名义贷款期限，等于交割日与到期日之间的实际天数。;交易日——FRA交易的执行日???;例子; 远期利率协议结算金的计算 多方（协议购买方，名义借款方）希望防范利率上升的风险，因此，若实际利率高于协议利率，则空方向多方支付利差。 注意结算额在交割日预付需要进行贴现。 ;例子;（三）远期协议利率的运用;（四）远期利率协议的作用;第二节 金融期货市场;（二）金融期货合约的特点;期货合约与远期合约的区别;二、金融期货的种类 ;外汇期货合约的特征 ;概念：利率期货合约是指由交易双方订立的，约定在未来某日期以成交确定的价格交收一定数量的某种利率相关商品（各种债务凭证）的标准化合约。 利率期货合约按照合约标的的期限长短，可以分为短期利率期货合约和长期利率期货合约两大类。 利率期货合约的主要内容 ;股指期货交易合约的标的物是股票价格指数。 股指期货交易目前已经成为金融期货也是所有期货交易品种中的第二大品种。 股指期货交易的特点： 股票指数期货具有期货和股票的双重特性； 股票指数期货的主要功能是防范股票市场的系统风险； 股票指数期货交易实际上是把股票指数按点数换算成现金进行交易； 股票指数期货到期后采用“现金结算”,而不是用股票作实物交割。;股指期货实例;三、金融期货市场的交易组织; 期货市场结构和交易流程 ;四、金融期货的功能;第三节 金融期权合约; 2.基本术语 行权价格（Strike price）：买卖标的资产的价格。 期权费（Option premium）：期权买方付的购买期权的费用，也就是买卖权利的价格。 到期日（Maturity date）约定的实施期权日期。 标的资产（Underlying asset): 期权多方在支付期权费后有权购买或出售的合约中规定的资产。 数量（Amount）：以股票为例，每份期权合约代表可交易100股股票的权利，但执行价格却是按每股标出。;二、期权合约的种类;; 2.按合约是否可以提前执行（Settlement） 欧式期权（European option）：只有在到期日那天才可以实施的期权。 美式期权（American option ）：有效期内任一交易日都可以实施的期权。 问题：若其他条件相同，那种期权的期权费更高？ 3.按标的资产（Underlying asset）分类 权益期权：股票期权、股指期权。 固定收益期权：利率期权、货币期权。 金融期货期权：股指期货期权，将期货与期权结合在一起。; ;看涨期权的风险与收益关系;三、金融期权合约的交易组织和交易规则;第四节 金融互换市场;（一）金融互换的形成; 平行贷款（Parallel Loan）：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 ;平行贷款;2.背对背贷款（Back to Back Loan）是为了解决平行贷款中的信用风险问题而产生的。它是指两个国家的母公司相互直接贷款，贷款币种不同但币值相等，贷款到期日相同，各自支付利息，到期各自偿还原借款货币。 ;背对背贷款; 比较优势理论与互换原理 比较优势（Comparative Advantage）理论是英国著名经济学家大卫?李嘉图（David Ricardo）提出的。 互换是比较优势理论在金融领域最生动的运用。根据比较优势理论，只要满足以下两种条件，就可进行互换：?双方对对方的资产或负债均有需求；?双方在两种资产或负债上存在比较优势。;（二）金融互换的特点;金融互换虽然历史较短，但品种创新却日新月异。除了传统的货币互换和利率互换外，一大批新的金融互换品种不断涌现。 ; 1.利率互换：利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换的期限通常在2年以上，有时甚至在15年以上。 2.货币互换：货币互换（Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。货币互换的主要原因是双方在各自国家