营运资本投资与筹资策略.pptxVIP

;第一节 财务规划;1、财务规划的概念;1.财务规划可以为具体的经营决策提供依据。 2.财务规划可以避免意外变动，提高公司对不确定事件的反应能力。 ; 根据假设的收入和费用、资产等与销售的函数关系，可以利用销售百分比法确定融资需要量。 具体计算方法有两种：一种是根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需要量；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定融资需求。;例：某公司本年销售额为1500万元，预计下一年的 ??售额将增长10％，即从1500万元增长1650万 元。公司认为，其资产和部分负债将随着销售 额同步变动，该公司的销售利润率为10％，股 利支付率为50。 ;;（1）根据销售增加量确定融资需要量;（2）根据销售总额确定融资需要量;⑤计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额。 利用会计等式，资产总额与负债和所有者总额之 差就是“资金缺口”，即所需的外部融资量。; 现金预算包括四个部分：现金流入、现金流出、现金多余或不足、资金的筹集和运用。 编制现金预算的常用方法主要有现金收支法、调整净收益法和估计资产负债表法等三种方法。; ; 银行信用 商业信用 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机构获得 的短期筹资； 商业信用是一种自然筹资行为，它是通过公司间的 业务往来形成商业信用而筹措的短期资金。;短期融资方式;按形成途径分： （1）自然性融资 指在公司的正常生产经营过程中获得的短期债务，并且主要用于取得经营中所使用的实物和劳务。 如：商业信用与应计费用 自然融资的成本很低，几乎没有直接的成本。 （2）非自然性融资 指直接从银行或者其他金融机构获得的资金，并使之用于公司的经营。 如：银行信用 非自然融资的成本大，并且都是直接成本，这种直接成本主要是应付的利息。;二、短期银行借款 ; 周转信用协议借款与信用额度借款的区别主要在于： 持续时间不同 法律约束力不同 费用支付不同 ;（2）贴现法付息的利率;（4）有补偿性存款余额的实际利率 ;三、商业信用; 商业信用是由商品交换中货与钱在时间上和空间上的分离造成的，一般属于自然筹资方式。 由于商业信用是公司间相互提供的，因此在大多数情况下，商业信用筹资同于“免费”使用的资金。 具体形式： 应付账款、应付票据和预收账款等。 ;应付账款的成本主要包括两个方面： 一是当供应商提供现金折扣时，购货方未能于现金折扣期内享用现金折扣的成本； 二是购货方超过信用期限而不付款的成本。 如果供应商不提供现金折扣，而购货方在信用期限内付款，那么无实际成本而言，通常被称为“免费”融资。; 如果购货方放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，该公司就要承受因放弃折扣而造成的隐含利息成本。不享用现金折扣的实际成本，以年利率计算，利率非常高。 计算公式为：; 根据承兑人不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。; 应付票据贴现和转贴现的期限一律从其贴现之 日起到汇票到期日止。其贴现的贴现息以及贴现实 收金额的计算公式为：; 预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。;商业信用融资的优点： 1.商业信用融资的最大优越性在于容易取得。对于多数公司来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无需正式办理融资手续； 2.如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用融资不负担成本。 商业信用融资的缺点： 1.期限较短； 2.在放弃现金折扣时，所付出的成本较高。 ;四、短期抵押贷款; 对于信誉较差的公司，银行对风险较大的 融资项目会要求公司提供抵押品。一旦抵押款 逾期不能收回，银行可以根据合同，依法拍卖 抵押品，以补偿贷款的本金和利息。 当出售抵押品所得价款超过贷款的本金和 利息时，其差额部分归还借款人；当所得价款 低于贷款的本金和利息时，其差额则变为一般 无抵押债权。 ; 银行通常要求抵押品的期限与贷款的期限一致， 以便于在借款人不能偿还贷款时，可以用抵押品来 偿债。 就如同固定资产适合于长期贷款抵押一样，对 于短期贷款来说，流动资产是最适当的抵押品。;净营运资本＝流动资产－流动负债 总营运资本＝流动资产总额; 在决定营运资本的适当数量或水平的时候，管理当局必须在盈利性与风险性之间进行全面的权衡，并做出合理的选择。 目的： 确定一个